Finansal Yönetim II - İşletme | Açık Öğretim Portal

Soru 14

Firmaların nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla belli bir limit dâhilinde istenildiği zaman kullandırılan ve istenildiği zaman geri ödeme yapılabilen, ticaret bankaları tarafından verilen kredi türüdür.
Yukarıda tarif edilen orta vadeli finansman yönetemi aşağıdakilerden hangisidir?

Forfaiting

Factoring

Rotatif kredi

Sendikasyon kredisi

Swaption

Açıklama:

Doğru Cevap: C

Soru 15

Aşağıda finansal kiralama ile ilgili ifadelerden hangisi yanlıştır?

Kiralama süresi orta ve uzun vadelidir.

Kiralama süresi sonunda malın mülkiyeti kiracıya geçer

Yatırım malının önceden belirlenen bir bedelle satışı kararlaştırılabilir.

Kiralama süresi ekipmanın ekonomik ömründen kısadır.

Kiralanan ekipmanın bakım ve onarım giderleri kiracıya aittir

Açıklama:

Doğru Cevap: D

Soru 16

İslami bir tahvil olan ve varlığa dayalı finansman sağlayan araç aşağıdakilerden hangisidir?

Mudârebe

Müşâreke

Sukuk

Murâbaha

İcâre

Açıklama:

Geleneksel tahviller borca dayalı bir enstrüman iken, İslami bir tahvil olan sukuk varlığa dayalı finansman sağlamaktadır. Sukuk ihracı, varlığa dayalı menkul kıymet (VDMK) ihracına oldukça benzemektedir.

Doğru Cevap: C

Soru 17

Elinde bulunduran kişiye, dayanak varlığı ya da göstergeyi önceden belirlenen bir fiyattan belirli bir tarihte veya belirli bir tarihe kadar alma veya satma hakkı veren ve bu hakkın kaydi teslimat ya da nakit uzlaşı ile kullanıldığı sermaye piyasası aracı aşağıdakilerden hangisidir?

Opsiyon

Varant

Swap

Varlığa dayalı menkul kıymet

Forward

Açıklama:

Genel olarak varant, elinde bulunduran kişiye, dayanak varlığı ya da göstergeyi önceden belirlenen bir fiyattan belirli bir tarihte veya belirli bir tarihe kadar alma veya satma hakkı veren ve bu hakkın kaydi teslimat ya da nakit uzlaşı ile kullanıldığı sermaye piyasası aracıdır. Varant satın alan yatırımcı ödediği bedel karşılığında bir dayanak varlığı değil, o dayanak varlığı alma ya da satma hakkını satın alır. Yatırımcılar teminat yatırmadan, doğrudan varantı alıp satarak işlem yapmaktadırlar.

Doğru Cevap: B

Forfaiting işleminde bizzat alıcıdan kaynaklanan, her türlü mevcut risk sonucunda borçlunun borç yükümlüklerini yerine getirememesi, ödeme sıkıntısına düşmesi durumundan kaynaklanan risk aşağıdakilerden hangisidir?

Politik

Döviz kuru

Faiz oranı

Ticari

Transfer

Açıklama:

Doğru Cevap: D

Soru 24

Aşağıdakilerden hangisi leasing yönteminin faydalarından biri değildir?

İpotek ettirilememesi

Likiditenin artması

Planlama kolaylığı

Riskin azaltılması

Bilanço dışı işlem olması

Açıklama:

İpotek ettirilememesi leasing yönteminin faydalarından biri değil, sakıncalarından biridir.

Doğru Cevap: A

Soru 25

Dış satımcı, alacağı ile ilgili belgeleri forfaiting kuruluşuna devrettiğinde tüm risk ve sorumluluk kime aittir?

İhracatçıya

İthalatçıya

Garantör bankaya

Forfaiting kuruluşuna

Leasing kurumuna

Açıklama:

Dış satımcı, alacağı ile ilgili belgeleri forfaiting kuruluşuna devrettiğinde tüm risk ve sorumluluk Forfaiting kuruluşuna aittir.

Doğru Cevap: D

Soru 26

I. Uzun Vadeli Banka Kredileri
II. Tahviller
III. Otofinansman
IV. Sukuk
V. Paylar
Yukarıdakilerden hangileri uzun vadeli finansman kaynaklarındandır?

I, II, III

II, III

I, III, IV

I, II, IV, V

I, II, III, IV, V

Açıklama:

Uzun vadeli finansman araçları uzun vadeli banka kredileri, paylar, otofinansman, tahviller, sukuk, hibrit enstrümanlar ve diğer uzun vadeli finansman araçları olarak sıralanabilir.

Doğru Cevap: E

Soru 27

…………….. bir işletmenin kendi kendine fon yaratmasına denir. Firmalar kâr elde ettiklerinde bu kârı, ortaklara kâr payı (temettü) olarak dağıtabilecekleri gibi kârın tümünü veya bir kısmını dağıtmayarak firma bünyesinde kullanabilirler.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru bir şekilde tanımlar?

Pay

Tahvil

Sukuk

Otofinansman

Kâra iştirakli tahvil

Açıklama:

Otofinansman bir işletmenin kendi kendine fon yaratmasına denir. Firmalar kâr elde ettiklerinde bu kârı, ortaklara kâr payı (temettü) olarak dağıtabilecekleri gibi kârın tümünü veya bir kısmını dağıtmayarak firma bünyesinde kullanabilirler.

Doğru Cevap: D

Soru 28

İslami bir tahvil olan ve varlığa dayalı finansman sağlayan sermaye piyasası aracı hangisidir?

Sukuk

Varant

Payla değiştirebilir tahvil

Eurotahvil

Sendikasyon kredisi

Açıklama:

İslami bir tahvil olan ve varlığa dayalı finansman sağlayan sermaye piyasası aracı sukuktur.

Doğru Cevap: A

Soru 29

Uzun vadeli finansman araçlarından hangisinin uluslararası sermaye piyasalarında gittikçe artan bir öneme sahip olmasının öncelikli nedeni, yatırımcılara sabit getirili menkul kıymetler ile payların sağladığı avantajları bir arada sunabilmesidir?

Girişim sermayesi

Eurotahvil

Sendikasyon kredisi

Payla değiştirebilir tahvil

Yabancı tahvil

Açıklama:

Payla değiştirebilir tahvilin uluslararası sermaye piyasalarında gittikçe artan bir öneme sahip olmasının öncelikli nedeni, yatırımcılara sabit getirili menkul kıymetler ile payların sağladığı avantajları bir arada sunabilmesidir

Doğru Cevap: D

Soru 30

Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları, girişim sermayesi yatırımlarına portföy değerlerinin en az hangi oranında yatırım yapmak zorundadırlar?

Olasılık değeri kaç olduğunda ilgili olayın gerçekleşeceği varsayılır?

0,5

100

1,1

Açıklama:

Olasılık “0” ile “1” arasında değişir. Olasılık “0” ise o olay gerçekleşmeyecektir. Öte yandan olasılık “1”e ne kadar yaklaşırsa olayın gerçekleşme ihtimali de o kadar yüksek olacak, nihayet “1” olursa olay gerçekleşecektir.

Doğru Cevap: C

Soru 14

Aşağıdakilerden hangisi bir sistematik risk unsuru değildir?

Endüstri riski

Kur riski

Politik risk

Faiz oranı riski

Enflasyon riski

Açıklama:

Sistematik risk menkul kıymete veya onun ilgili olduğu firmaya özgü unsurlardan değil, dışsal olan unsurlardan kaynaklanır. Firma dışı riskler olduklarından dolayı da ortadan kaldırılması mümkün değildir. Sistematik risk, çeşitlendirme yoluyla ortadan kaldırılamayan risktir. Piyasada işlem gören tüm riskli varlıkları etkiler, fakat bu etki aynı ağırlıkta ve güçte olmaz. Firmaların, finansal araçların ve sektörlerin sistematik riske olan duyarlılığı birbirinden farklı olabilmektedir. Bu farklılık risk yönetimdeki zorluğu oluşturmaktadır. Sistematik riskin unsurları satın alma gücü riski, piyasa riski, kur riski, faiz oranı riski ve politik riskten oluşmaktadır.

Doğru Cevap: A

Soru 15

Sabit getirili menkul kıymetler için, faiz oranları _______ menkul kıymet fiyatları _________. Bunun nedeni, faiz oranları arttığında, bu tahvilleri tutmanın fırsat maliyetinin _________.
Yukarıdaki ifadeye sırasıyla aşağıdakilerden hangisi gelmelidir?

yükseldikçe, düşer, artmasıdır.

Düştükçe, artar, artmasıdır.

yüksekdikçe, artar, artmasıdır.

düştükçe, düşer, azalmasıdır.

yükseldikçe, artar, azalmasıdır.

Açıklama:

Sabit getirili menkul kıymetler için, faiz oranları yükseldikçe menkul kıymet fiyatları düşer. Bunun nedeni, faiz oranları arttığında, bu tahvilleri tutmanın fırsat maliyetinin de artmasıdır. Faiz oranlarındaki değişim sabit getirili yatırım araçları arasında vadesinin bitmesine daha fazla süre kalanları daha fazla etkilemektedir. Faiz oranı riski, genellikle tahviller gibi sabit getirili varlıklar için söz konusu olmaktadır. Tahvillerin getirileri sabit olduğundan, tahvillerin vadesi sonunda yatırımcının eline geçecek olan miktar da sabittir. Faiz oranları yükseldikçe sabit getirili menkul kıymet fiyatları düşer. Bunun nedeni, faiz oranları arttığında, bu tahvilleri tutmanın fırsat maliyetinin de artmasıdır.

Doğru Cevap: A

Soru 16

Bir şirketin borçlarını geri ödeme yükümlülüklerini yerine getirememe riskine ne ad verilir?

Yönetim riski

Finansal risk

Piyasa riski

Faiz oranı riski

İflas riski

Açıklama:

Finansal risk, bir şirketin borçlarını geri ödeme yükümlülüklerini yerine getirememe riskidir. Finansal risk, firma gelirlerinin borçlanma sonucu sürekliliğini kaybetmesi ve başta ekonomik özel ya da genel bir değişikliğe ayak uyduramayarak faiz ve kâr payı ödemelerini gerçekleştirecek gelir düzeyinin altına düşmesi tehlikesidir.

Doğru Cevap: B

Soru 17

Günümüzde otomobil üreticilerinin yaşadığı çip krizi hangi tür riske örnektir?

Piyasa riski

Endüstri riski

Herstatt riski

Politik risk

Pazar riski

Açıklama:

Aynı sektörde faaliyet gösteren tüm firmaların olumsuz etkilendiği ekonomik, sosyal ve davranışsal değişmeler, endüstri (sektör) riskini oluşturur. Endüstri riskini doğuran veya artıran bu faktörlere örnek olarak, tüketici zevklerindeki değişmeler, şiddetlenen dış rekabet, iş kolunda yaygın grevler, ham madde sağlanmasındaki güçlükler, teknolojik gelişmeler olarak gösterilebilir.

Doğru Cevap: B

Soru 18

Bir şirketin veya bireyin, varlıklarının değer kaybetmeden nakde çevirememesi nedeniyle kısa vadeli finansal yükümlülüklerini karşılayamama riskine ne ad verilir?

Herstatt riski

Kredi riski

Likidite riski

Finansal riski

Faaliyet riski

Açıklama:

Likidite riski, bir şirketin veya bireyin, varlıklarının değer kaybetmeden nakde çevirememesi nedeniyle kısa vadeli finansal yükümlülüklerini karşılayamama riski olarak tanımlanır. Likidite sıkıntısına düşen firmalar yeni fon yaratamazlar ve borçlanma maliyetleri artar. Bu durum kredi riski ile ilgilidir.

Doğru Cevap: C

Soru 19

Bir yatırım için şu veriler hesaplanmıştır;

En iyi senaryoda (p=0,30), yatırımın getirisi (r) %40
En olası senaryoda (p=0,50), yatırımın getirisi (r) %20
En kötü senaryoda (p=0,20), yatırımın getirisi (r) %10

Bu yatırımın getirisi aşağıdakilerden hangisidir?

%18

%20

%22

%24

%28

Açıklama:

r = (0,3)x(0,40) + (0,5)x(0,2) + (0,2)x(0,1) = 0,12 + 0,10 + 0,02 = 0,24 = % 24
olarak bulunur.

Doğru Cevap: D

Soru 20

Bir yatırımcının portföyünde A ve B olmak üzere iki tip varlık bulunmaktadır. Bu varlıkların portföydeki ağırlıkları sırasıyla Wa = 0,40; Wb = 0,60 şeklindedir. Bu varlıklardan baklenen getiriler sırasıyla Ra = 0,20; Rb = 0,10 ve şeklindedir. Buna göre portföyün beklenen getirisi aşağıdakilerden hansidir?

%14 (yüzde ondört)

%15 (yüzde onbeş)

%20 (yüzde yirmi)

%22 (yüzde yirmiiki)

%24 (yüzde yirmidört)

Açıklama:

Çözüm:
RP = (0,40x0,20)+(0,60x0,10)= 0,14 (%14) (yüzde ondört)

Doğru Cevap: A

Soru 21

Bir menkul kıymetin hesaplanan değerleri şu şekildedir;
(β) Menkul kıymetin riske karşı duyarlılığı:0,30
(σm) Sistematik risk: 0,10
(σe) Sistematik olmayan risk: 0,18
Sermaye varlıklarını fiyatlama modeline (Camp) göre bu kıymetin toplam riski kaçtır?

%21

%26,8

%28

%31,8

%38

Açıklama:

Toplam risk aşağıdaki formül yardımı ile hesaplanabilmektedir:
σi=(σm*β)+σe
(β) Menkul kıymetin riske karşı duyarlılığı:0,30
(σm) Sistematik risk: 0,10
() Sistematik olmayan risk: 0,18
Dolayısıyla ilgili formül verilen örneğe uygulandığında, ilgili menkul kıymetin toplam riski;
σi=(0,30*0,10)+0,18
=0,21= %21 olarak bulunur

Doğru Cevap: A

Soru 22

Risk, gerçekleşen getiri ya da nakit akımlarının beklenen getiri ya da nakit akımından sapması olasılığı olarak tanımlanabilmektedir. Bu bağlamda risk barındıran bir yatırım için bu sapma ile ilgili olarak aşağıdakilerden hangisi söylenemez?

Sapma sıfırdır

Sapma negatif yönde olabilir

Sapma pozitif yönde olabilir

Sapma ne kadar yüksekse risk o kadar yüksektir

Sapma sıfırdan büyük olabilir

Açıklama:

Finansal anlamda risk, gerçekleşen getiri ya da nakit akımlarının beklenen getiri ya da nakit akımından sapması olasılığı olarak tanımlanabilir. Bu sapma veya değişkenlik, negatif yönde olabileceği gibi, pozitif yönde de olabilir. Bu sapmanın olası düzeyi ne kadar yüksekse o varlığın ya da yatırımın riski de o kadar yüksektir, denebilir. Dolayısıyla gelecekte sağlayacağı nakit akışları kesin olarak bilinen bir yatırım söz konusu olsa, bu yatırımın risksiz bir yatırım olduğu söylenebilir.

Bir firmanın pay fiyatı 120 TL’den 150 TL’ye çıkmışsa payın getiri oranı yüzde kaçtır?

Açıklama:

Getiri oranının hesaplanması; yatırımın başlangıç değerinin, nihai değerinden çıkarılması ve ardından rakamın başlangıç değerine bölünmesiyle yapılır. Yüzde değerini elde etmek için sonuç 100 ile çarpılır. Başlangıç değeri 120 TL ve son değer 150 TL ise, getiri oranı %25 olarak bulunur ([150- 120] / 120 x 100) =25

Soru 1

Yatırımın tanımı aşağıdakilerden hangisinde verilmiştir?

Bir getiri beklentisiyle bir alana fon tahsis edilmesidir.

Potansiyel getiriler ile riskleri bir arada değerlendirmektir.

Beklenen getiriye ilişkin tüm bilgilere sahip olarak algılanan riske dayalı eylemdir.

Arz ve talebe bağlı olarak belirlenmiş ekonomik bir alanda uzlaşmaktır.

Uzun ya da kısa vadeli gelir temin etmek amacıyla ekonomik bir eylemdir.

Açıklama:

Yatırım, bir miktar kaynağın ya da paranın, daha yüksek bir miktar olarak geri döneceği beklentisiyle belli bir süre için bir alana tahsis edilmesi, bağlanmasıdır

Doğru Cevap: A

Soru 2

1. Piyasa yaklaşımı	K. Alacağınız konuta muadil konutlar son zamanlarda hangi fiyattan el değiştirmişse, bu, sizin ödeyeceğiniz bedel için bir gösterge niteliği taşıyabilir.
2. Gelir yaklaşımı	L. Yatırımın, fiziki varlığı dışında, değerini etkileyebilecek herhangi bir boyutunun olmadığı durumlarda geçerli olabilir.
3. Maliyet yaklaşımı	M. Tüm reel ve finansal yatırımlara uygulanabilecek genel bir yaklaşımdır.

Yukarıdaki finans ekonomisinde değerleme yaklaşımlarına ilişkin verilerin doğru eşleştirmesi aşağıdakilerden hangisinde verilmiştir?

3-K, 2-M, 1-L

3-L, 2-M, 1- K

3-M, 2-K, 1-L

3-L, 2-K, 1-M

3-K, 2-L, 1-M

Açıklama:

Örneğin alacağınız konuta muadil konutlar son zamanlarda hangi fiyattan el değiştirmişse, bu, sizin ödeyeceğiniz bedel için bir gösterge niteliği
taşıyabilir. Bu tür bir yaklaşım “Piyasa Yaklaşımı” olarak adlandırılır.
Bu yaklaşım, yatırımın, fiziki varlığı dışında, değerini etkileyebilecek herhangi bir boyutunun olmadığı durumlarda geçerli olabilir. Bu yaklaşıma “Maliyet Yaklaşımı” denir.
En başta temel değerleme yaklaşımı olarak ifade ettiğimiz Gelir Yaklaşımı tüm reel ve finansal yatırımlara uygulanabilecek genel yaklaşım iken, piyasa karşılaştırmalarına dayalı Piyasa Yaklaşımı ve fiziki varlığın maliyetine dayalı Maliyet Yaklaşımı, yalnızca durumun uygun olması ve yeterli veri olması durumunda kullanılır.

Doğru Cevap: B

Soru 3

I. Tahvil sahibi şirket yönetimine katılamaz.
II. Tahvil sahibi alacağı ödendikten sonra tasfiyeden pay alamaz.
III. Tahviller tipik olarak 100 ve 10 000 Türk Lirası gibi nominal değerlere sahip olup, bu değerden satışa sunulurlar.
Tahvillerle ilgili olarak yukarıdaki ifadelerden hangisi/hangileri doğrudur?

Yalnız II

Yalnız III

I ve II

I ve III

II ve III

Açıklama:

Tahvillerle ilgili önemli bir başka nokta ise tahvil sahibinin (tahvil satın alarak işletmeye borç veren yatırımcı), işletme üzerinde tahvilin faiz ve anapara ödemeleri dışında başka bir hakkı olmamasıdır. Tahvil sahibi şirket yönetimine katılamaz ve alacağı ödendikten sonra tasfiyeden pay alamaz.

Doğru Cevap: C

Soru 4

Tahvil sahibine periyodik olarak faiz şeklinde ödenecek, tahvilin nominal değerinin yüzdesi olarak ifade edilen orana ne ad verilir?

Nominal Değer

Piyasa Değeri

Kupon faiz oranı

Basit Getiri Oranı

Bileşik Getiri Oranı

Açıklama:

Kupon faiz oranı: Tahvil sahibine periyodik olarak faiz şeklinde ödenecek, tahvilin nominal değerinin yüzdesi olarak ifade edilen oran. Örneğin kupon faiz oranı %15 ve tahvilin nominal değeri T1.000 ise vade sonuna kadar her yıl sonunda tahvil sahibine T150 kupon faizi ödenecek demektir.

Doğru Cevap: C

Soru 5

Yapılan yatırımdan elde edilen getirinin vade sonuna kadar aynı getiri oranıyla tekrar yatırıma dönüştürülmediği durumdaki yıllık getirisine ne ad verilir?

Bileşik Getiri Oranı

Kupon faiz oranı

Nominal Değer

Piyasa Değeri

Basit Getiri Oranı

Açıklama:

Basit getiri oranı: Yapılan yatırımdan elde edilen getirinin vade sonuna kadar aynı getiri oranıyla tekrar yatırıma dönüştürülmediği durumdaki yıllık getirisidir.

Doğru Cevap: E

Soru 6

1. Değişken Faizli Tahviller	K. Enflasyonun tahvillerde yazılı değeri aşındırması nedeniyle tahvil sahiplerinin zarara uğramalarını önlemek amacıyla çıkarılan bir tahvil türüdür.
2. Endeksli Tahviller	L. Bu tahvil türünde faiz oranı sadece ilk kupon için sabit olup başlangıçta belirlenmekte, daha sonraki kuponlar için belirlenen bir ölçüye endekslenmektedir.
3. Kuponsuz Tahviller	M. Tahvil ihraç tarihinde nominal değerden iskontolu olarak satılır ve tahvil sahibine vadede nominal değer ödenir. İhraç değeri ile nominal değer arasındaki fark tahvil sahibinin gelirini oluşturur.

Yukarıdaki tahvil türleri ve özelliklerinin doğru eşleştirmesi aşağıdakilerden hangisinde verilmiştir?

3-K, 2-M, 1-L

3-L, 2-M, 1- K

3-M, 2-K, 1-L

3-L, 2-K, 1-M

3-K, 2-L, 1-M

Açıklama:

Endeksli Tahviller: Enflasyonun tahvillerde yazılı değeri aşındırması nedeniyle tahvil sahiplerinin zarara uğramalarını önlemek amacıyla çıkarılan bir tahvil türüdür.
Değişken Faizli Tahviller: Bir tür endeksli tahvildir. Bu tahvil türünde faiz oranı sadece ilk kupon için sabit olup başlangıçta belirlenmekte, daha
sonraki kuponlar için belirlenen bir ölçüye endekslenmektedir.
Kuponsuz Tahviller: Bu tahvillerde kupon faiz ödemesi yoktur. Tahvil ihraç tarihinde nominal değerden iskontolu olarak satılır ve tahvil sahibine
vadede nominal değer ödenir. İhraç değeri ile nominal değer arasındaki fark tahvil sahibinin gelirini oluşturur.

Doğru Cevap: C

Soru 7

I. Faiz ve buna ilave olarak, tahvil tertibi için belirlenen kâr payı yüzdesine göre hesaplanan tutardan tahvile düşen payın ödenmesi
II. Kâr payının faizden daha az olması durumunda ödeme yapılmaması ancak, aksi halde kâr payı ödenmesi
III. Bir faiz öngörülmeksizin tahvil tertibi için belirlenen kâr payı yüzdesine göre hesaplanan tutardan tahvile düşen payın ödenmesi.
Kara İştirakli Tahvil tahvil ihraç eden işletmeler kâr payını belirlerken yukarıdaki hangi yol/yolları seçebilirler?

Yalnız I

Yalnız II

Yalnız III

I ve II

I ve III

Açıklama:

Kara İştirakli Tahviller: Bu tahvil türünde tahvil sahibi faiz yanında, firma kârlı ise önceden belirlenen bir oranda kar payı da alma hakkına sahip olmaktadır. Bu tür tahvil ihraç eden işletmeler kâr payını belirlerken şu yollardan birini seçebilirler:
• Faiz ve buna ilave olarak, tahvil tertibi için belirlenen kâr payı yüzdesine göre hesaplanan tutardan tahvile düşen payın ödenmesi,
• Kâr payının faizden daha az olması durumunda faiz, aksi halde kâr payı ödenmesi,
• Bir faiz öngörülmeksizin tahvil tertibi için belirlenen kâr payı yüzdesine göre hesaplanan tutardan tahvile düşen payın ödenmesi.

Doğru Cevap: E

Soru 8

Tahvilin enflasyondan arındırılmış gerçek (reel) getiri oranı aşağıdaki formüllerden hangisi ile bulunur?

Reel Faiz Oranı = ((1+Nominal Faiz Oranı) x (1+Enflasyon Oranı)) - 1

Reel Faiz Oranı = ((1+Nominal Faiz Oranı) / (1+Enflasyon Oranı)) + 1

Reel Faiz Oranı = ((1- Nominal Faiz Oranı) / (1+Enflasyon Oranı)) - 1

Reel Faiz Oranı = ((1+Nominal Faiz Oranı) / (1- Enflasyon Oranı)) + 1

Reel Faiz Oranı = ((1+Nominal Faiz Oranı) / (1+Enflasyon Oranı)) - 1

Açıklama:

Bir tahvilin getiri oranı veya nominal faiz oranı içinde, enflasyondan kaynaklanan bir prim de bulunur.
Eğer tahvilin enflasyondan arındırılmış gerçek (reel) getiri oranı bilinmek istenirse aşağıdaki formülden yararlanılır.
Reel Faiz Oranı = ((1+Nominal Faiz Oranı) / (1+Enflasyon Oranı)) - 1

Doğru Cevap: E

Soru 9

Elde var olan değer noktalarından yola çıkarak bu noktalar arasında, farklı bir yerde ve değeri bilinmeyen bir noktadaki olası değeri bulmaya/tahmin etmeye yarayan yöntemlerin tümüne ne ad verilir?

Enterpolasyon

Değerleme

Gizli otofinansman

Sukuk

Herstatt Riski

Açıklama:

Enterpolasyon (ya da interpolasyon), elde varolan değer noktalarından yola çıkarak bu noktalar arasında, farklı bir yerde ve değeri bilinmeyen bir noktadaki olası değeri bulmaya/tahmin etmeye yarayan yöntemlerin tümüne verilen genel isimdir.

Doğru Cevap: A

Soru 10

Aşağıdakilerden hangisi defter değerinin kullanılmasının anlamlı olacağı durumlardan biri değildir?

Varlığını uzun süredir devam ettiren işletmelerde

Kazançları dengesiz olan işletmelerde

işletmenin geleceğine yönelik belirsizlik yüksekse gelecek gelirlerine dayalı yöntemlerin spekülatif bir hal aldığı durumlarda

Sermaye piyasalarının ve/veya ekonominin daraldığı ve uygun bir fiyatla yeni menkul kıymetlerin pazarlanmasının zor olduğu durumlarda

İşletmenin hisse senetlerinin defter değerinin cari piyasa değerinden önemli ölçüde yüksek olduğu durumlarda

Açıklama:

Defter değeri, değerleme yöntemleri için destek amaçlı olarak kullanılabileceği gibi, şu durumlarda da anlamlı olabilir:
• Yeni kurulmuş işletmelerde,
• Kazançları dengesiz olan işletmelerde,
• Geleceğe yönelik belirsizliğin yüksek olması
nedeniyle gelecek gelirlerine dayalı yöntemlerin oldukça spekülatif bir hal aldığı durumlarda,
• Sermaye piyasalarının ve/veya ekonominin
daraldığı ve uygun bir fiyatla yeni menkul
kıymetlerin pazarlanmasının zor olduğu
durumlarda,
• İşletmenin hisse senetlerinin defter değerinin cari piyasa değerinden önemli ölçüde
yüksek olduğu durumlarda,
• Bankalar gibi varlıklarının büyük bölümü
parasal varlıklar olan işletmelerde.

Doğru Cevap: A

Soru 11

Bir tür endeksli tahvil olan ………….. türünde faiz oranı sadece ilk kupon için sabit olup başlangıçta belirlenmekte, daha sonraki kuponlar için belirlenen bir ölçüye endekslenmektedir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Endeksli Tahvil

Kuponsuz Tahvil

Sabit Faizli Tahvil

Kara İştirakli Tahvil

Değişken Faizli Tahvil

Açıklama:

Değişken Faizli Tahviller: Bir tür endeksli tahvildir. Bu tahvil türünde faiz oranı sadece ilk kupon için sabit olup başlangıçta belirlenmekte, daha sonraki kuponlar için belirlenen bir ölçüye endekslenmektedir. Bu ölçü genellikle hazine borçlanma ihaleleri ortalamaları ve enflasyon olmaktadır. Bu söylenenlere göre değişken faizli tahvillerin sadece faizi endeksli bir tahvil türü olduğu söylenebilir.

Doğru Cevap: E

Soru 12

Aşağıdakilerden hangisi tahvilin sağlayacağı nakit girişleriyle (kupon ödemeleri ve anapara geri ödemesi) gerektirdiği nakit çıkışlarını (tahvile ödenecek bedel, tahvilin piyasa fiyatı) birbirine eşitleyen iskonto oranıdır?

Enflasyon oranı

Kupon faizleri

Nominal faiz oranı

Bileşik getiri oranı

Tahvilin vadeye kadar getirisi

Açıklama:

Tahvilin sağlayacağı nakit girişleriyle (kupon ödemeleri ve anapara geri ödemesi) gerektirdiği nakit çıkışlarını (tahvile ödenecek bedel, tahvilin piyasa fiyatı) birbirine eşitleyen iskonto oranı tahvilin vadeye kadar getirisidir.

Doğru Cevap: E

Soru 13

…………… tahvil sahibi, tahvili üzerinde yazılı kupon faiz oranı ile tahvilin nominal değeri üzerinden hesaplanan faizlere vade boyunca her dönem sonunda sahip olur?
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Primli tahvilde

Endeksli tahvilde

Sabit faizli tahvilde

Kuponsuz tahvilde

Kâra iştirakli tahvilde

Açıklama:

Sabit Faizli Tahviller: Sabit faizli tahvilde tahvil sahibi, tahvili üzerinde yazılı kupon faiz oranı ile tahvilin nominal değeri üzerinden hesaplanan faizlere vade boyunca her dönem sonunda sahip olur.

Doğru Cevap: C

Soru 14

Değer tanımlarından biri olan ………. amortisman düşülerek belirlenen varlık değerinden borçların çıkarılması sonucu bulunan değerdir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Piyasa değeri

Gerçek değer

Defter değeri

Tasfiye değeri

İşleyen teşebbüs değeri

Açıklama:

Defter değeri amortisman düşülerek belirlenen varlık değerinden borçların çıkarılması sonucu bulunan değerdir. Defter değeri tarihi nitelik taşır ve geçmişte ne olduğuyla ilgilidir.

Doğru Cevap: C

Soru 15

…………… işletmenin işleyen bir teşebbüs olmasından kaynaklanan değer unsurlarını dikkate almadığı için işleyen bir işletmenin değeri için bir anlam ifade etmemektedir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Defter değeri

Gerçek değer

Tasfiye değeri

Nominal değer

İşleyen teşebbüs değeri

Açıklama:

Tasfiye değeri, işletmenin işleyen bir teşebbüs olmasından kaynaklanan değer unsurlarını dikkate almadığı için işleyen bir işletmenin değeri için bir anlam ifade etmemektedir.

Doğru Cevap: C

Soru 16

Ekstra kazanç gücü, maddi olmayan varlıklar ve gelecekteki yatırımların değeri gibi temelde işletmenin sahip olduğu üç şeyin ………….. arttırdığı kabul edilir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Net aktif değeri

Nominal değeri

Kupon faiz oranını

Bileşik getiri oranını

İşleyen teşebbüs değerini

Açıklama:

İşleyen teşebbüs değerini temelde işletmenin sahip olduğu üç şeyin arttırdığı kabul edilir:

Ekstra Kazanç Gücü,
Maddi Olmayan Varlıklar,
Gelecekteki Yatırımların Değeri.

Doğru Cevap: E

Soru 17

Bir işletmenin ya da payın ……….., piyasada oluşan arz ve talebi dengeleyen fiyattır.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Piyasa fiyatı

Net aktif değeri

Basit getiri oranı

Kupon faiz oranı

Yerine koyma değeri

Açıklama:

Bir işletmenin ya da payın piyasa fiyatı, piyasada oluşan arz ve talebi dengeleyen fiyattır. Bu değer, o günkü arz ve talep miktarına göre oluşur ve bu nedenle arz ve talep değişkenlerinin büyüklükleri nedeniyle değişiklikler gösterebilir.

Doğru Cevap: A

Soru 18

İşletmenin fiziki varlıklarını ve bunların yenilenme (yerine koyma) maliyetlerini temel alan ve aktif temelli yaklaşım olarak da nitelenen ……….. yaklaşımı, işletme değerlemesindeki üç temel yaklaşımdan biridir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Gelir

Piyasa

Tasfiye

Maliyet

Basit getiri

Açıklama:

İşletme değerlemesinde üç temel yaklaşım bulunmaktadır. Bunlar, işletmenin fiziki varlıklarını ve bunların yenilenme (yerine koyma) maliyetlerini temel alan ve aktif temelli yaklaşım olarak da nitelenen “maliyet yaklaşımı”, işletmenin kazanç potansiyelini temel alan “gelir yaklaşımı” ve piyasadaki karşılaştırılabilir işletmelerden elde edilen verileri, değerlenen işletmenin verileri ile karşılaştırarak söz konusu işletmenin değerini belirlemeyi amaçlayan “piyasa yaklaşımı”dır.

Doğru Cevap: D

Soru 19

İşletmenin kazanç potansiyelini temel alan ……………. yaklaşımı işletme değerlemesindeki üç temel yaklaşımdan biridir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Gelir

Piyasa

Tasfiye

Maliyet

Basit getiri

Açıklama:

İşletme değerlemesinde üç temel yaklaşım bulunmaktadır. Bunlar, işletmenin fiziki varlıklarını ve bunların yenilenme (yerine koyma) maliyetlerini temel alan ve aktif temelli yaklaşım olarak da nitelenen “maliyet yaklaşımı”, işletmenin kazanç potansiyelini temel alan “gelir yaklaşımı” ve piyasadaki karşılaştırılabilir işletmelerden elde edilen verileri, değerlenen işletmenin verileri ile karşılaştırarak söz konusu işletmenin değerini belirlemeyi amaçlayan “piyasa yaklaşımı”dır.

Doğru Cevap: A

Soru 20

Piyasadaki karşılaştırılabilir işletmelerden elde edilen verileri, değerlenen işletmenin verileri ile karşılaştırarak söz konusu işletmenin değerini belirlemeyi amaçlayan ………. yaklaşımı işletme değerlemesindeki üç temel yaklaşımdan biridir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Gelir

Piyasa

Tasfiye

Maliyet

Bileşik getiri

Açıklama:

İşletme değerlemesinde üç temel yaklaşım bulunmaktadır. Bunlar, işletmenin fiziki varlıklarını ve bunların yenilenme (yerine koyma) maliyetlerini temel alan ve aktif temelli yaklaşım olarak da nitelenen “maliyet yaklaşımı”, işletmenin kazanç potansiyelini temel alan “gelir yaklaşımı” ve piyasadaki karşılaştırılabilir işletmelerden elde edilen verileri, değerlenen işletmenin verileri ile karşılaştırarak söz konusu işletmenin değerini belirlemeyi amaçlayan “piyasa yaklaşımı”dır.

Doğru Cevap: B

Soru 21

Getiri beklentisiyle bir alana fon tahsis edilmesi şeklinde tanımlanan kavram aşağıdakilerden hangisidir?

Getiri

Kar

Yatırım

Bütçe

Faiz

Açıklama:

GİRİŞ
Yatırım, bir miktar kaynağın ya da paranın, daha yüksek bir miktar olarak geri döneceği beklentisiyle belli bir süre için bir alana tahsis edilmesi, bağlanmasıdır

Doğru Cevap: C

Soru 22

Bir yatırım aracı üzerinde tüm bilgilere sahip, herhangi bir ekonomik veya psikolojik baskı altında olmayan taraflarca, yatırımın olası getirileri ve algılanan riskine dayalı olarak belirlenen değere ne ad verilir?

Piyasa Değeri

Gerçek Değer

Bugünkü Değer

Defter Değeri

Maliyet Değeri

Açıklama:

GİRİŞ
Gerçek değer, bir yatırım aracı üzerinde tüm bilgilere sahip, herhangi bir ekonomik veya psikolojik baskı altında olmayan taraflarca, yatırımın olası getirileri ve algılanan riskine dayalı olarak belirlenen değerdir.

Doğru Cevap: B

Soru 23

Aşağıdakilerden hangisi anonim ortaklık şeklindeki işletmelerin ve devletin tasarrufçulardan uzun vadeli borç temin etmek amacıyla ihraç ettikleri borç senedi hükmündeki menkul kıymettir?

Hisse senedi

Tahvil

Bono

Finansman bonosu

Katılım belgesi

Açıklama:

Tahvil Değerlemesi
Tahvil, anonim ortaklık şeklindeki işletmelerin ve devletin tasarrufçulardan uzun vadeli borç temin etmek amacıyla ihraç ettikleri borç senedi hükmündeki menkul kıymettir

Doğru Cevap: B

Soru 24

Aşağıdakilerden hangisi, tahvilin üzerinde yazılı olan ve vade bitiminde tahvil sahibine ödenen değeri ifade eder?

Gerçek değer

Bugünkü değer

Nominal değer

Piyasa değeri

Reel değer

Açıklama:

Tahvil Terminolojisi
Nominal Değer: Tahvilin üzerinde yazılı olan ve vade bitiminde tahvil sahibine ödenen değerdir.

Doğru Cevap: C

Soru 25

Bir tahvil ihraç tarihinde nominal değerden iskontolu olarak satılıyor ve tahvil sahibine vadede nominal değer ödeniyorsa bu tahvil türü aşağıdakilerden hangisidir?

Kuponlu tahvil

Kuponsuz tahvil

Kara iştirakli tahvil

Endeksli tahvil

Değişken faizli tahvil

Açıklama:

Soru 1

……………… maliyeti, borçlanma yoluyla sağlanan nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamı ile borçlanma nedeniyle gelecekte yapılacak olan faiz ve anapara ödemelerinin bugünkü değerleri toplamını eşitleyen iskonto oranıdır
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Borçların

İmtiyazlı pay

Beta katsayısı

Oto-finansman

Kâr payı ödeme

Açıklama:

Borçların maliyeti, borçlanma yoluyla sağlanan nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamı ile borçlanma nedeniyle gelecekte yapılacak olan faiz ve anapara ödemelerinin bugünkü değerleri toplamını eşitleyen iskonto oranıdır. Borçlanmanın maliyeti, vergi öncesi maliyet ve vergi sonrası maliyet olmak üzere iki şekilde hesaplanabilir.

Doğru Cevap: A

Soru 2

………… herhangi bir menkul kıymetin beklenen getirisi ile risk derecesi arasındaki ilişkiyi gösterir
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Oto-finansman

İmtiyazlı payın maliyeti

Kârlarda büyüme oranı

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti

Sermaye varlıklarını fiyatlama modeli

Açıklama:

Sermaye Varlıklarını Fiyatlama Modeli (SVFM), herhangi bir menkul kıymetin beklenen getirisi ile risk derecesi arasındaki ilişkiyi gösterir. Model sistematik riskin ölçülmesinde kullanılır.

Doğru Cevap: E

Soru 3

…………… göre dağıtılmayan kârların maliyeti, gelecekte sağlanacak getiri oranına eşit olmaktadır.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Vergi tasarruf etkisine

İndirgenmiş nakit akımlarına

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine

Borçlanmanın vergi sonrası maliyetine

Sermaye varlıklarını fiyatlama modeline

Açıklama:

Yatırımcılar kâr payı getirisinin yanı sıra belli bir oranda da sermaye kazancı elde etmeyi beklerler. İndirgenmiş nakit akımlarına göre dağıtılmayan kârların maliyeti, gelecekte sağlanacak getiri oranına eşit olmaktadır.

Doğru Cevap: B

Soru 4

Sağlanacak ilave bir birim yeni sermayenin maliyeti, ……….. olarak adlandırılır.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Marjinal sermaye maliyeti

İndirgenmiş nakit akımları

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti

Borçlanmanın vergi sonrası maliyeti

Sermaye varlıklarını fiyatlama modeli

Açıklama:

AOSM’nin hesaplanmasında tarihi maliyetler yerine cari maliyetler kullanılmalıdır. Bu nedenle marjinal sermaye maliyeti kavramı, önemli bir konu olarak karşımıza çıkar. İşletmeler yeni sağlayacağı fonların maliyetini cari sermaye maliyetinden ayrı olarak hesaplayabilir. Sağlanacak ilave bir birim yeni sermayenin maliyeti, marjinal sermaye maliyeti olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: A

Soru 5

…………., risk ve getiri oranları arasında denge kuran, sermaye maliyetini en düşük seviyeye getirmeye çalışan ve bu şekilde işletmenin piyasa değerini en yükseğe çıkaran sermaye yapısıdır.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Vergi tasarruf etkisi

Risk primi yaklaşımı

Optimal sermaye yapısı

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti

Borçlanmanın vergi sonrası maliyeti

Açıklama:

Sermaye yapısı, uzun vadeli finansman kaynaklarının çeşitli düzeylerde kullanılması sonucunda oluşan sermaye bileşimidir. Optimal sermaye yapısı, risk ve getiri oranları arasında denge kuran, sermaye maliyetini en düşük seviyeye getirmeye çalışan ve bu şekilde işletmenin piyasa değerini en yükseğe çıkaran sermaye yapısıdır.

Doğru Cevap: C

Soru 6

İşletmenin sermaye yapısının oluşumunda yüksek oranda …………. kullanması, yalnızca işletme kazançlarının riskliliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda öz kaynak üzerinden beklenen getiri oranını da yükseltir
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Borç

Gelir

Vergi

Sermaye

Beta katsayısı

Açıklama:

İşletmenin sermaye yapısının oluşumunda yüksek oranda borç kullanması, yalnızca işletme kazançlarının riskliliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda öz kaynak üzerinden beklenen getiri oranını da yükseltir. Bu açıdan bakıldığında sermaye yapısındaki gelişmeler, işletmenin finansal açıdan sıkıntılı olup olmadığı konusunda erken aşamalarda öncü bir gösterge olarak kullanılabilir.

Doğru Cevap: A

Soru 7

………… hem işletmenin toplam sermaye maliyetinin hem de piyasa değerinin borç/öz kaynak oranından etkileneceğini savunmaktadır.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Net gelir yaklaşımı

Geleneksel yaklaşım

Kârlarda büyüme oranı

Optimal sermaye yapısı

İndirgenmiş nakit akımları

Açıklama:

Net gelir yaklaşımı hem işletmenin toplam sermaye maliyetinin hem de piyasa değerinin borç/öz kaynak oranından etkileneceğini savunmaktadır. Bu yaklaşım iki kritik varsayıma dayanmaktadır. 1) Tüm sermaye bileşimlerinde gerek borç gerek öz kaynak maliyeti değişmemektedir. 2) İşletmeler sermaye yapında sınırsız olarak borç kullanabilmektedirler.

Doğru Cevap: A

Soru 8

………….. yaklaşımında, işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin, borçların ve dolaşımdaki paylarının değerinin, kullanılan kaldıraç oranından bağımsız olduğu kabul edilmektedir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Net faaliyet geliri

Kâr payı ödemeleri

Kârlarda büyüme oranı

Optimal sermaye yapısı

İndirgenmiş nakit akımları

Açıklama:

Net faaliyet geliri yaklaşımında, işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin, borçların ve dolaşımdaki paylarının değerinin, kullanılan kaldıraç oranından bağımsız olduğu kabul edilmektedir. Diğer bir anlatımla bu yaklaşıma göre işletmenin sermaye yapısını değiştirmesinin, işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, dolayısıyla da işletmenin piyasa değeri üzerinde etkili olmayacağı ileri sürülmektedir.

Doğru Cevap: A

Soru 9

……………. yaklaşım, sermaye yapısı ile işletme değeri arasındaki ilişkiyi gerçek hayata en yakın şekilde açıklamaya çalışan yaklaşımlardan biridir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Kâr payı

Net gelir

Geleneksel

İmtiyazlı pay

Net faaliyet geliri

Açıklama:

Geleneksel yaklaşım, borçlanmayla birlikte işletmenin finansal riskindeki belirli seviyeden sonraki artışın hem ortakların hem de kreditörlerin risk algısında değişmeye neden olduğunu savunmaktadır. Geleneksel yaklaşım, sermaye yapısı ile işletme değeri arasındaki ilişkiyi gerçek hayata en yakın şekilde açıklamaya çalışan yaklaşımlardan biridir.

Doğru Cevap: C

Soru 10

………….. analizi, borçlanmanın, pay fiyatlarında ve pay başı kârlarda yol açtığı değişimi ortaya koymada kullanılmaktadır
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru şekilde tamamlar?

Net faaliyet geliri

Kârlarda büyüme oranı

Optimal sermaye yapısı

İndirgenmiş nakit akımları

Faiz ve vergi öncesi kâr- pay başı kâr

Açıklama:

Faiz ve Vergi Öncesi Kâr- Pay Başı Kâr (FVÖK - PBK) analizi, borçlanmanın, pay fiyatlarında ve pay başı kârlarda yol açtığı değişimi ortaya koymada kullanılmaktadır. Bu analiz, işletmelerin nereye kadar borç, nereye kadar öz kaynaklar finansmanı tercih etmeleri gerektiğini belirlemede de kullanılır.

Doğru Cevap: E

Soru 11

İşletmenin finansmanında kullanılan kaynakların beklenen getirilerinin ağırlık ortalamasına ne ad verilir?

Sermaye maliyeti

Defter değeri

Varlık değeri

İşletme maliyeti

İşletme değeri

Açıklama:

Sermaye maliyeti, işletmenin finansmanında kullanılan kaynakların beklenen getirilerinin ağırlıklı ortalamasıdır. Bu nedenle sermaye ma-liyeti kavramı yerine ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti kavramı da kullanılmaktadır.

Doğru Cevap: A

Soru 12

Uzun vadeli finansman kaynaklarının çeşitli düzeylerde kullanılması sonucunda oluşan sermaye bileşimine ne ad verilir?

Sermaye yapısı

Borçlanma yapısı

Borç maliyeti

Vergi sonrası kar

Net nakit girişi

Açıklama:

Borç maliyeti, kreditörlerin işletmeye kullandırdıkları borç karşılığında talep ettikleri getiri oranıdır.
Sermaye yapısı

Doğru Cevap: A

Soru 13

İşletmenin elde etmiş olduğu karın bir kısmı dağıtılmayarak işletmenin ihtiyaçları doğrultusunda kullanılmak üzere işletme bünyesinde bırakılmasına ne ad verilir?

Oto-finansman

Borçlanma

Kredi maliyeti

Büyüme maliyeti

Risksiz faiz oranı

Açıklama:

Oto-finansman, işletmenin elde etmiş olduğu kârın bir kısmının dağıtılmayarak işletmenin ihtiyaçları doğrultusunda kullanılmak üzere işletme bünyesinde bırakılmasıdır

Doğru Cevap: A

Soru 14

SVFM ile öz kaynak maliyetinin bulunması için ihtiyaç duyulan değişkenler aşağıdakilerin hangisinde bir arada ve doğru olarak verilmiştir?

Risksiz faiz oranı - payın sistematik riski - piyasa endeksinin getirisi

Riskli faiz oranı - Defter değeri - Şirketin kar oranı

Payın sistematik riski - Riskli faiz oranı

Risksiz faiz oranı - payın sistematik riski- kar payı getirisi

Payın sistematik riski - kar payı getirisi

Açıklama:

SVFM ile öz kaynak maliyetinin bulunması için 3 değişkene ihtiyaç duyulmaktadır: (1) risksiz faiz ora-nı, (2) payın sistematik riski (beta)
Risksiz faiz oranı - payın sistematik riski - piyasa endeksinin getirisi

Doğru Cevap: A

Soru 15

İşletmenin kullandığı kaynakların her birinin toplam kaynaklar içerisindeki payları ile o kaynağın maliyetinin çarpılması ve bunların toplanması yoluyla aşağıdakilerden hangisi bulunur?

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti

Amortisman geliri

Marjinal sermaye maliyeti

Optimal sermaye yapısı

Pay başı kar

Açıklama:

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti işletmenin kullandığı kaynakların her birinin toplam kaynaklar içerisindeki payları ile o kaynağın maliyetinin çarpılması ve bunların toplanması yoluyla bulunur. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti işletmenin gelecekte alacağı yatırım, finansman ve kar dağıtım kararları için bir ölçüt niteliği taşır.

Doğru Cevap: A

Soru 16

Sermaye maliyetinin en düşük ve işletme değerinin en yüksek olduğu sermaye yapısına verilen ad aşağıdakilerden hangisidir?

Optimal sermaye yapısı

Sermaye yapısı

Faaliyet geliri yaklaşımı

Payların piyasa değeri

Pay başına kar

Açıklama:

Optimal sermaye yapısı, sermaye maliyetinin en düşük ve dolayısıyla işletme değerinin en yüksek olduğu sermaye yapısıdır.

Doğru Cevap: A

Soru 17

Borçlanma ile birlikte işletmenin finansal riskindeki belirli seviyeden sonraki artışın hem ortakların hem de kreditörlerin risk algısında değişmeye neden olduğunu savunan yaklaşım aşağıdakilerden hangisidir?

Geleneksel yaklaşım

Çağdaş yaklaşım

Modiglianai - Miller Yaklaşımı

Optimal sermaye yaklaşımı

Yapılandırmacı yaklaşım

Açıklama:

Geleneksel yaklaşım, borçlanmayla birlikte işletmenin finansal riskindeki belirli seviyeden sonraki artışın hem ortakların hem de kreditörlerin risk algısında değişmeye neden olduğunu savunmaktadır. Bu nedenle geleneksel yaklaşım, sermaye yapısı ile işletme değeri arasındaki ilişkiyi gerçek hayata en yakın şekilde açıklamaya çalışan yaklaşımlardan biridir.

Doğru Cevap: A

Soru 18

Miller - Modigliani yaklaşıma göre aynı faaliyet riski grubunda yer alan işletmelerin faaliyet geliri düzeyleri aynı ise bu işletmeler ile ilgili aşağıdakilerden hangisidi aynı olur?

İşletmelerin piyasa değeri

İşletmelerin defter değeri

İflas maliyeti

İşletmelerin kaldıraçsız değeri

Vergi oranı

Açıklama:

Miller - Modigliani’ nin yapmış olduğu ilk önermeye göre aynı faaliyet riski grubunda yer alan işletmelerin faaliyet geliri (FVÖK) düzeyleri aynı ise bu işletmelerin piyasa değerleri de aynı olmaktadır.
İşletmelerin piyasa değeri

Aşağıdakilerden hangisi işletmelerin optimal sermaye yapısından uzaklaşma nedenlerinden biri değildir?

Yeni ortak almama isteği

Gereksiz varlık edinimi

Enflasyon

Finansal kaldıraçtan yararlanma isteği

Sermayeyi uluslararası standartların üstüne çıkarma isteği

Açıklama:

İşletmeler gerek ekonomide yaşanan gelişmeler gerekse de kendilerinden kaynaklanan nedenlerden dolayı optimal sermaye yapısından uzaklaşabilirler. Bu nedenler aşağıda sıralanmıştır:

Öz kaynak artışının gerçekleştirilememesi,
Finansal kaldıraçtan yararlanma isteği,
Borçlanmanın vergi tasarrufu etkisi ve daha kolay elde edilmesi,
Yeni ortak almama isteği,
Enflasyon,
Hızlı büyüme isteği,
Gereksiz varlık edinimi,
Gelecekle ilgili tahminlerin yanlışlığı,
İzlenen faiz ve kur politikaları

Doğru Cevap: E

Soru 33

Sermaye maliyeti ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğru değildir?

İşletmenin kullandığı özkaynak yapısına bağlı olarak ortaya çıkar.

İşletmenin kullandığı yabancı kaynakların yapısına bağlı olarak ortaya çıkar.

İşletmeye kaynak sağlayanların bekledikleri getiri oranıdır.

Yatırımlardan sağlanan maksimum getiri oranını gösterir.

Sermaye maliyeti, çıkarılmış olan paylarını satın alan yatırımcıların, paylardan bekledikleri en az getiri oranından oluşur.

Açıklama:

İşletmeler için sermaye maliyeti, yatırımlardan sağlanan minimum getiri oranını gösterir.

Doğru Cevap: D

Soru 34

Sermaye maliyetinin yanlış hesaplanması öncelikle aşağıdakilerden hangisine yol açabilir?

Şirket pay değerlerinin yüksek çıkmasına.

Şirketin spekülasyona açık olarak değerlenmesine.

Şirketin piyasa değerinin düşmesine.

Şirketin piyasa değerinin yükselmesine.

Şirketin iflas etmesine.

Açıklama:

Sermaye maliyetinin yanlış hesaplanması, firmanın gerek finansman gerekse yatırım kararlarını olumsuz etkileyerek, işletmenin piyasa değerinin düşmesine neden olabilir.

Doğru Cevap: C

Soru 35

Aşağıdakilerden hangisi imtiyazlı pay sahiplerine tanınan ayrıcalıklardandır ?

Temettü ödemeleri.

İstihdam edilecek kişi sayısını belirleme.

Ücretleri belirleme.

Yatırım yapılacak alanları belirleme.

Borçlanılacak finansal kaynakları belirleme.

Açıklama:

Sahiplerine kâr payı ödemesi, oy hakkı gibi konularda ayrıcalıklar tanıyan paylara imtiyazlı pay denir.

Doğru Cevap: A

Soru 36

Aşağıdakilerden hangisi İşletmenin elde ettiği kârları paylaşan taraflardan biri değildir ?

Devlet.

İşletme.

Pay sahipleri.

Hisse sahipleri.

İşletme yöneticileri.

Açıklama:

İşletmenin elde ettiği kârlar devlet, işletme ve pay sahipleri tarafından paylaşılır.

Doğru Cevap: E

Soru 37

Aşağıdakilerden hangisi dağıtılmayan kârların maliyetinin belirlenmesinde kullanılan yöntemlerden biri değildir ?

Sermaye Varlıklarını Fiyatlama Modeli.

Tahvil Getirisi+ Risk Primi Yöntemi.

İskonto Edilmiş Nakit Akışları Yöntemi.

SVFM Yöntemi.

Oto-finansman yöntemi.

Açıklama:

Dağıtılmayan kârların maliyetinin (kre) belirlenmesi oldukça zordur. Bu konuda yaygın olarak 3
yöntem kullanılmaktadır. Bu yöntemler;
• Sermaye Varlıklarını Fiyatlama Modeli
(SVFM Yöntemi)
• Tahvil Getirisi+ Risk Primi Yöntemi
• İskonto Edilmiş Nakit Akışları Yöntemi

Doğru Cevap: E

Soru 38

Aşağıdakilerden hangisi risk ve getiri oranları arasında denge kuran, sermaye maliyetini en düşük seviyeye getirmeye çalışan ve bu şekilde işletmenin piyasa değerini en yükseğe çıkaran sermaye yapısıdır ?

İdeal sermaye yapısı.

Defansif sermaye yapısı.

Optimal sermaye yapısı.

Tasarruf odaklı sermaye yapısı.

Büyüme odaklı sermaye yapısı.

Açıklama:

Optimal sermaye yapısı, risk ve getiri oranları arasında denge kuran, sermaye maliyetini en düşük seviyeye getirmeye çalışan ve bu şekilde işletmenin piyasa değerini en yükseğe çıkaran sermaye yapısıdır.

Doğru Cevap: C

Soru 39

Aşağıdakilerden hangisi finansal esneklikle birlikte işletmenin sermaye yapısı kararlarını etkileyen faktörlerden biri değildir ?

Vergi oranları.

İşletmenin risk düzeyi.

Karlılığın devam edip etmediği.

Ülke ve Dünya ekonomisinde meydana gelen değişmeler.

Temettü oranları.

Açıklama:

Sermaye yapısının oluşumunda işletmenin finansal esnekliği son derece önemlidir. Finansal esneklik, işletmenin istediği anda uygun vade ve koşullarla para ve sermaye piyasalarından fon sağlama yeteneğini gösterir. Finansal esneklikle birlikte işletmenin yapısı sermaye yapısı kararlarını etkileyen diğer faktörler; vergi oranları, işletmenin risk düzeyi, karlılığın devam edip etmediği, ülke ve dünya ekonomisinde meydana gelen değişmelerdir.

Doğru Cevap: E

Soru 3

Almaşık yatırımlardan biri kabul edildiğinde, diğeri ya da diğerleri reddedilmiş olur.
Bir yatırımın yapılması diğer bir yatırımın sağlayacağı faydayı azaltıyorsa, bu yatırımlara ikame yatırımlar denir.
Bir yatırım projesinin nakit akışları, diğer yatırım projelerinin kabul veya reddedilmesinden etkileniyorsa, bu tür yatırımlara bağımsız yatırımlar denir.
Bir yatırımın yapılması, öncelikle bir diğerinin yapılmasını gerektiriyorsa, bu yatırımlara tamamlayıcı yatırımlar denir.

Yukarıda yatırımlar ile ilgili verilen bilgilerden hangileri doğrudur?

I ve II

I ve III

II ve IV

I, II ve IV

II, III, ve IV

Açıklama:

Almaşık yatırımlardan biri kabul edildiğinde, diğeri ya da diğerleri reddedilmiş olur. (DOĞRU)
Bir yatırımın yapılması diğer bir yatırımın sağlayacağı faydayı azaltıyorsa, bu yatırımlara ikame yatırımlar denir. (DOĞRU)
Bir yatırım projesinin nakit akışları, diğer yatırım projelerinin kabul veya reddedilmesinden etkileniyorsa, bu tür yatırımlara bağımsız yatırımlar denir. (YANLIŞ) Bir yatırım projesinin nakit akışları, diğer yatırım projelerinin kabul veya reddedilmesinden etkileniyorsa, bu tür yatırımlara bağımlı yatırımlar denir.
Bir yatırımın yapılması, öncelikle bir diğerinin yapılmasını gerektiriyorsa, bu yatırımlara tamamlayıcı yatırımlar denir. (DOĞRU)

Doğru Cevap: D

Soru 4

_ _ _ _ _ _ _, proje nakit akışlarının başlangıç yatırım tutarını karşılaması için gereken süredir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru olarak tamamlar?

Net bugünkü değer

Fiziki ömür

Amortisman

Ekonomik ömür

Geri ödeme süresi

Açıklama:

Geri ödeme süresi, proje nakit akışlarının başlangıç yatırım tutarını karşılaması için gereken süredir.

Doğru Cevap: E

Soru 5

Paranın zaman değerini dikkate almaktadır.
Geri dönüş açısından riski daha düşük projelerin seçilmesine yardımcı olur.
Uygulanması ve hesaplanması kolaydır.

Yukarıdakilerden hangileri geri ödeme süresi yönteminin üstünlükleri arasında yer alır?

Yalnız I

Yalnız II

I ve II

I ve III

II ve III

Açıklama:

Geri ödeme süresi yönteminin üstünlükleri şekilde sıralanabilir:

Uygulanması ve hesaplanması kolaydır.
Yatırımların geri dönüş hızı diğer bir anlatımla likiditesi yüksek projelere öncelik verilmektedir.
Yöntem geri dönüş açısından riski daha düşük olan projelerin seçilmesine yardımcı olmaktadır.

Doğru Cevap: E

Soru 6

Bir yatırım projesi, ₺150.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılmasını gerektirmektedir. Yatırım projesinden beklenen net nakit akışları sırasıyla 1. yıl ₺70.000, 2. yıl ₺60.000, 3. yıl ₺50.000 ve 4. yıl ₺40.000 olduğuna göre yatırımın geri ödeme süresi kaç yıldır?

1,9

2,4

2,9

3,4

3,9

Açıklama:

Tablodan görüleceği üzere proje, 2. yıl sonunda yatırım tutarını karşılamaya yetecek kadar nakit akışı yaratamamış, ancak 3. yılın sonunda birikimli nakit akışı pozitif değere ulaşarak yatırım tutarını fazlasıyla karşılamıştır. Geri ödeme süresi, birikimli nakit akışının 0’a eşit olduğu süre olduğundan dolayı bu projenin geri ödeme süresi 2 ile 3 yıl arasındadır.
GÖS=2+(20.000/50.000)
GÖS= 2,4 yıl

Doğru Cevap: B

Soru 7

Bir yatırım projesi, ₺400.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılmasını gerektirmektedir. Yatırımın ekonomik ömrü 6 yıl, iskonto oranı %15 ve yıllık nakit girişleri ₺120.000 ise yatırımın net bugünkü değeri kaç ₺'dır?

54.138

59.138

64.138

69.138

74.138

Açıklama:

Ekonomik ömrü içinde her yıl sabit bir net para girişi sağlayan yatırım projelerinde anüitenin bugünkü (ABD) değeri formülünden faydalanılarak NBD yöntemi şu şekilde uygulanır:

Doğru Cevap: A

Soru 8

Bir yatırımın ekonomik ömrü boyunca beklenen net nakit girişlerinin bugünkü değeri ₺320.000 ve net nakit çıkışlarının bugünkü değeri ise ₺200.000 olduğuna göre bu projenin kârlılık endeksi kaçtır?

1,1

1,6

2,1

2,6

3,1

Açıklama:

Bir yatırımın fayda-maliyet oranı veya kârlılık endeksi, yatırımın ekonomik ömrü boyunca sağlayacağı nakit girişlerinin belirli bir indirgeme oranı üzerinden bugünkü değerleri toplamının, yatırımın gerektirdiği nakit çıkışlarının bugünkü değerleri toplamına oranıdır:

Doğru Cevap: B

Soru 9

Bir işletmenin sermaye maliyeti %15 olup, başlangıç yatırım tutarı ₺350.000 olan bir projeye yatırım yapılması planlanmaktadır. Ancak proje, işletmenin diğer yatırım projelerine göre daha riskli olarak algılandığından projenin iskonto oranının belirlenmesi için sermaye maliyetine %5 risk primi eklenmesine karar verilmiştir. Projeden 1. yıl ₺250.000, 2. yıl ₺200.000 ve 3. yıl ₺150.000 nakit akışı beklendiğine göre iskonto oranını farklılaştırma yöntemine göre projenin net bugünkü değeri kaç ₺'dır?

76.028

80.028

84.028

88.028

92.028

Açıklama:

Projenin riske göre düzeltilmiş iskonto oranı= %15+%5=%20

Doğru Cevap: C

Soru 10

Kârlılık endeksi
Belirlilik eşiti yaklaşımı
Karar ağacı yöntemi
Geri ödeme süresi yöntemi

Yukarıdakilerden hangileri risk koşulu altında sermaye bütçelemesi yöntemleri arasında yer alır?

I ve II

I ve III

II ve III

I, II ve IV

II, III ve IV

Açıklama:

Yatırım projelerinde risk unsurunu dikkate alan yaklaşımlar; yatırımın iskonto oranını farklılaştırma, belirlilik eşiti katsayısı, karar ağacı, olasılık dağılımı ve simülasyon yaklaşımlarıdır.

Doğru Cevap: C

Soru 11

Aşağıdakilerden hangisi üretim gücünün elde edilmesi, korunması ve artırılması için yapılan her türlü harcamayı ifade eder?

Tasarruf

Sermaye

Yatırım

İstihdam

Kalkınma

Açıklama:

Üretim gücünün elde edilmesi, korunması ve artırılması için yapılan her türlü harcamaya, yatırım denilmektedir.

Doğru Cevap: C

Soru 12

Yeni pazarlara açılmak
Çevreye olumsuz etkiyi azaltmak
Yenilikçi olmak
Kamusal faydayı çoğaltmak

Yukarıdakilerden hangileri zorunlu yatırımların yapılma amaçları arasında yer alır?

I ve II

I ve IV

II ve IV

I, II ve IV

II, III ve IV

Açıklama:

Zorunlu yatırımlar, işletmelerin faaliyetlerini gerçekleştirirken kamusal fayda ve kamusal zararı dikkate almaları için devletin zorunlu olarak işletmelere yaptırdığı yatırımlardır. Buradaki amaç, ilgili yatırımın çevreye olumsuz etkisini azaltmak, bununla birlikte kamusal faydayı çoğaltmaktır.

Doğru Cevap: C

Soru 13

Aşağıdakilerden hangisi aynı işlevi yerine getiren yatırımları ifade eder?

İkama yatırımlar

Stratejik yatırımlar

Alternatif yatırımlar

Tamamlayıcı yatırımlar

Zorunlu yatırımlar

Açıklama:

Bir yatırımın yapılması, teknik olarak, diğer bir yatırımın yapılmasını engelliyorsa ya da her iki yatırımın aynı işlevi yerine getireceği biliniyorsa, bu tür yatırımlara almaşık veya alternatif yatırımlar denir.

Doğru Cevap: C

Soru 14

Aşağıdakilerden hangisi bir yatırım projesinin net nakit akışlarının hesaplanmasında kullanılır?

Vergi Öncesi Kâr - Amortismanlar

Vergi Öncesi Kâr - Vergi

Vergi Sonrası Kâr - Amortismanlar

Vergi Öncesi Kâr + Amortismanlar

Ekonomik ömrü 5 yıl olan bir yatırım için ₺1.000.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılması gerekmektedir. İskonto oranı %10 ve yıllık nakit girişleri ₺400.000 olduğuna göre yatırımın net bugünkü değeri kaç ₺'dır?

316.315

416.315

516.315

616.315

716.315

Açıklama:

Doğru Cevap: C

Soru 20

1,42

1,52

1,62

1,72

1,82

Açıklama:

Doğru Cevap: B

Soru 21

Bir üretim işletmesi, ergodinamik açıdan sağladığı faydalarla, planlanan üretim hattının modernizasyonunda verimliliği arttıran bir makina yatırımı yapmayı planlamaktadır.
Yukarda ifade edilen yatırım türü aşağıdakilerden hangisidir?

Bağımsız yatırım

Tamamlayıcı yatırım

İkame yatırım

Alternatif yatırım

Armaşık yatırım

Açıklama:

Tamamlayıcı yatırımlar: Bir yatırımın yapılması, öncelikle bir diğerinin yapılmasını gerektiriyorsa ya da bir yatırım kararı, diğer bir yatırımdan beklenen faydayı artırıyor veya diğer yatırımdan beklenen faydanın aynı kalması koşuluyla, maliyetleri azaltıyorsa, bu tür yatırımlara tamamlayıcı yatırımlar denir.

Doğru Cevap: B

Soru 22

Bir işletmesi, ekonomik ömrü 5 yıl olan 300.000 liralık yeni bir yatırımdan 3. yılda 140.000 lira ve amortisman ve vergi öncesi kâr beklemektedir. Normal amortisman yöntemi kullanan bu işletmenin %20 vergiye tabi olduğunu düşündüğünüzde, net nakit akışları ne olur?

115.000

120.000

124.000

126.000

128.000

Açıklama:

Yıllık amortisman oranı = 1 / Yatırımın ekonomik ömrü = 1/ 5 =0,2
Yıllık amortisman tutarı = Yatırım tutarı x Amortisman oranı= 300.000 x 0,2 = 60.000
Amortisman ve vergi öncesi kârlar (AVÖK) 140.000
(-) Amortismanlar (AMORT) -60.000
= Vergi Öncesi Kâr (VÖK) 80.000
x (1-vergi oranı) x0,8
= Vergi Sonrası Kâr (VSK) 64.000
+ Amortismanlar (AMORT) 60.000
= Net Nakit Akışları (NNA) 124.000 olarak bulunur.

Doğru Cevap: C

Soru 23

Aşağıdakilerden hangisi dinamik sermaye bütçeleme yöntemlerinden biri değildir?

Geri ödeme süresi yöntemi

İskonto edilmiş geri ödeme süresi yöntemi

Net bugünkü değer yöntemi

Karlılık endeksi yöntemi

İç karlılık oranı yöntemi

Açıklama:

Enflasyon nedeniyle paranın değer kaybetmesi ile paranın zaman değeri arasında fark vardır. Enflasyon olmasa dahi paranın bir zaman değeri vardır. Bu durum “eldeki elma daldaki elmadan yeğdir” metaforu ile anlatılır. Geri ödeme süresi ve ortalama kârlılık oranı statik yöntemler iken, iskonto edilmiş geri ödeme süresi, net bugünkü değer ve kârlılık endeksi dinamik yöntemlerdir.

Doğru Cevap: A

Soru 24

Bir işletme, yenileme yatırımı yapmayı planlamaktadır. Yatırım için 500.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılması gerekmektedir. Yatırım için sırasıyla 1. yıl 90.000, 2. yıl 105.000, 3. yıl 95.000, 4. yıl 140.000 ve 5. yıl 130.000 net kâr beklenmektedir. Bu projenin ortalama kârlılık oranı aşağıdakilerden hangisidir?

%20

%22,4

%22,8

%23

%24,6

Açıklama:

Çözüm: Projenın ortalama kârlılık oranı aşağıdaki gibi hesaplanmaktadır.
OrtalamaYıllık Net Kâr Proje = 90.000+105.000+95.000+140.000+130.000/5= 112.000
Ortalama Kârlılık Oranı Proje = 112.000/500.000=0,224 olarak bulunur.

Doğru Cevap: B

Soru 25

Bir yatırım projesi 250.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılmasını gerektirmektedir. Yatırım projesinden beklenen net nakit akışları sırasıyla 1. yıl 90.000, 2. yıl 70.000, 3. yıl 70.000, 4. yıl 60.000 ve 5. yıl 80.000’dir. Bu yatırım projesini geri ödeme süresi aşağıdakilerden hangisidir?

3 yıl

3,5 yıl

4 yıl

4,5 yıl

3 yıl 9 ay

Açıklama:

Proje, 3. yıl sonunda yatırım tutarını karşılamaya yetecek kadar nakit akışı yaratamamış, ancak 4. yılın sonunda birikimli nakit akışı pozitif değere ulaşarak yatırım tutarını fazlasıyla karşılamıştır. Geri ödeme süresi, birikimli nakit akışının 0’a eşit olduğu süre olduğundan dolayı bu projenin geri ödeme süresi 3 ile 4 yıl arasındadır. Birikimli nakit akışı toplamının 0’a eşit olabilmesi için projenin 4. yıl içerisinde yalnızca 30.000 nakit akışı yaratması yeterli olacaktır. Ancak proje 4. yıl içerisinde T60.000 nakit akışı yaratmıştır. Proje 4. yıl içerisinde 60.000 nakit akışı yaratabildiğine göre, ihtiyaç duyulan T30.000’nın karşılanması için yalnızca 0,5 yıl (30.000/60.000) geçmesi yeterli olacaktır.

Doğru Cevap: B

Soru 26

Aşağıda geri ödeme süresi ile ilgili ifadelerden hangisi yanlıştır?

Uygulanması ve hesaplanması kolaydır.

Yatırımların geri dönüş hızı diğer bir anlatımla likiditesi yüksek projelere öncelik verilmektedir.

Yöntem geri dönüş açısından riski daha düşük olan projelerin seçilmesine yardımcı olmaktadır.

Geri ödeme süresi tamamlandıktan sonra ilgili projenin sağlayacağı nakit akışları dikkate alınmamaktadır.

Paranın zaman değerini dikkate almaktadır.

Açıklama:

Geri ödeme süresi yönteminin uygulamada sağladığı bazı üstünlükler ve doğurduğu bazı sakıncalar söz konusudur. Bu üstünlük ve sakıncalar şu şekilde sıralanabilir:
Üstünlükler:
• Uygulanması ve hesaplanması kolaydır.
• Yatırımların geri dönüş hızı diğer bir anlatımla likiditesi yüksek projelere öncelik verilmektedir.
• Yöntem geri dönüş açısından riski daha düşük olan projelerin seçilmesine yardımcı olmaktadır.
Sakıncalar:
• Geri ödeme süresi tamamlandıktan sonra ilgili projenin sağlayacağı nakit akışları dikkate alınmamaktadır.
• Paranın zaman değerini dikkate almamaktadır.

Doğru Cevap: E

Soru 27

Bir işletmenin yatırım projesinden beklediği nakit akışları sırasıyla 1. yıl 19.000, 2. yıl 17.000, 3. yıl 16.000, 4. yıl 13.000 ve 5. yıl 10.000’dir. İşletmenin sermaye maliyeti %12 olup bu yatırım projesi için 50.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılması gerektirmektedir. Bu yatırım projesini net bugünkü değeri aşağıdakilerden hangisidir?

4.856

5.054

5.658

5.841

6.123

Açıklama:

Projenin net bugünkü değeri aşağıdaki gibi hesaplanmaktadır.
NBD= (190.000/1,12) + (170.000/ 1,12^2)+ (160.000/ 1,12^3) + (130.000/ 1,12^4) + (100.000/ 1,12^5) −50.000
NBD=16.964+13.552+11.388+8.261+5.674−50.000
NBD=5.841

Doğru Cevap: D

Soru 28

Tesis süresi 1 yıl olan X yatırımının yatırım tutarı 700.000’dir. Yatırımının ekonomik ömrü 4 yıl, iskonto oranı %15 (yüzde onbeş) ve yıllık nakit girişleri 250.000 ise yatırımın net bugünkü değeri nedir?

14.285

27.687

55.874

90.644

110.214

Açıklama:

Ekonomik ömrü içinde her yıl sabit bir net para girişi sağlayan yatırım projelerinde anüitenin
bugünkü (ABD) değeri formülünden faydalanılarak NBD yöntemi şu şekilde uygulanır:
ABD= {250.000x [(1+0,15)^4-1]/[(1+0,15)^4x 0,15]}
= 250.000x (1,75-1)/(1,75x0,15)
=250.000x(0,75/0,2625)
=250.000x2,85714
=714.285 olarak bulunur,
Yarıtırımın NBD'i ise;
NBD= ABD- yarırım tutarından;
14.285 olarak bulunur.

Doğru Cevap: A

Soru 29

Başlangıçta 500.000 yatırım tutarı gerektiren bir yatırımdan, sonsuz sürede sabit olarak yıllık net 48 nakit akışo beklenmektedir. İşletmenin sermaye maliyetinin %8 olduğu ve değişmeyeceği varsayımı altında bu yatırımın net bugünkü değeri aşağıdakilerden hangisidir?

40.000

74.000

100.000

112.000

120.000

Açıklama:

Sorunun çözümü sürekli anüite formülüyle;
ABD=48.000/0,08
ABD=600.000
Projenin net bugün değeri ise;
NBD=600.000- 500.000 = 100.000 olarak bulunur.

Doğru Cevap: C

Soru 30

Bir yatırım projesi, 200.000 tutarında başlangıç yatırımı yapılmasını gerektirmektedir. Projeden beklenen nakit girişleri riskli olsa da projenin en az sağlayacağı nakit girişleri (belirli nakit girişleri) proje yönetimi tarafından şu şekilde belirlenmiştir;
belirli nakit girişleri; 1. yıl 125.000, 2. yıl 180.000,
Riskili nakit girişleri;1. yıl 165.000, 2. yıl 220.000,
Risksiz faiz oranı %10 olduğuna göre bu projeyi belirlilik eşiti yaklaşımı ile değerlendiriniz.

47.650

48.650

51.874

57.556

59.772

Açıklama:

Her yılın belirlilik eşiti katsayısı (α) aşağıdaki gibi hesaplanmaktadır.
1. yıl α1= 125.000/165.000=0,75
2. yıl α2= 180.000/220.000=0,81
Belirlilik katsayısı kullanılarak projenin net bugünkü değeri aşağıdaki gibi hesaplanmaktadır.
NBD= [(165.000/1,1)x0,75]+ [(220.000/1,21)*0,81]- 200.000
=112.500+147.272-200.000
=59.772

Doğru Cevap: E

Soru 31

Sermaye bütçelemesi sürecinde hangi adım, yatırım önerisinin ekonomik, teknik ve finansal yapılabilirliğinin değerlendirildiği aşamadır?

Yatırım fikirlerinin taranması

Yatırım önerisinin yapılabilirlik çalışmasının yapılması

Uygulama süreci

Projenin finansal değerlendirmesi

Yatırımın gerçekleştirilmesi

Açıklama:

Yatırım önerisinin yapılabilirlik çalışmasının yapılması: Bu aşamada yatırım önerisinin ekonomik, teknik, finansal yapılabilirliği, pazar yapısı ve bu önerinin üreteceği mal ya da hizmete yönelik talep değerlendirilir.

Doğru Cevap: B

Soru 32

Maliyet tasarrufu sağlamak, üretim kalitesini yükseltmek amacıyla diğer bir anlatımla, verimliliği artırmak amacıyla yapılan yatırım türü aşağıdakilerden hangisidir?

Stratejik yatırım

Genişleme yatırımı

Modernizasyon yaıtırımı

Zorunlu yatırım

Komple yeni yatırım

Açıklama:

Modernizasyon yatırımları daha çok maliyet tasarrufu sağlamak, üretim kalitesini yükseltmek amacıyla diğer bir anlatımla, verimliliği artırmak amacıyla yapılırlar.

Doğru Cevap: C

Soru 33

Aşağıdakilerden hangisi bağımlı yatırım türlerinden biri değildir?

Tamamlayıcı yatırım

Alternatif yatırım

İkame yatırım

Stratejik yatırım

Zorunlu yatırım

Açıklama:

Bağımlı yatırımlar da kendi içerisinde üçe ayrılır: 1. Tamamlayıcı yatırımlar 2. İkame veya yerine koyma yatırımları 3. Almaşık veya alternatif yatırımlar

Doğru Cevap: D

Soru 34

Aşağıdakilerden hangisi belirlilik koşulu altında sermaye bütçelemesi yöntemlerinden birisi değildir?

Paranın zaman değeri

Net bugünkü değer

Kârlılık endeksi

İç kârlılık oranı

Geri ödeme süresi

Açıklama:

Belirlilik koşulları altında sermaye bütçelemesi çalışmalarında; net bugünkü değer yöntemi, kârlılık endeksi ve iç kârlılık oranı yöntemi en çok tercih edilen ve en kapsamlı yöntemler olarak karşımıza çıkar. Bunların dışında geri ödeme süresi yöntemi, iskonto edilmiş geri ödeme süresi yöntemi, ortalama kârlılık oranı gibi yöntemler de sıkça başvurulan yöntemlerdir. Bütün yöntemler aşağıda açıklanmıştır.

Doğru Cevap: A

Soru 35

İç kârlılık oranı yöntemi ile ilgili aşağıdakilerden hangisi yanlıştır?

İç kârlılık oranı sermaye maliyetinden büyük ise yatırım kabul edilir

İç kârlılık oranı sermaye maliyetinden düşük ise yatırım kararı reddedilir.

Alternatif projeler arasından en yüksek iç kârlılık oranına sahip olan proje tercih edilir.

Bu oran aynı zamanda bir yatırım projesinin NBD’yi 1’e eşitleyen iskonto oranı olarak da tanımlanabilir.

İç kârlılık oranı projenin yapılabilirliğini getiri yüzdesi olarak ölçmektedir.

Açıklama:

Bu oran aynı zamanda bir yatırım projesinin NBD’yi 0’a eşitleyen iskonto oranı olarak da tanımlanabilir.

Doğru Cevap: D

Soru 36

Bir yatırımın ekonomik ömrü neyi ifade eder?

Yatırımın fiziki ömrünü

Yatırımın maliyetini

Yatırımın faydalı üretimde bulunabileceği süreyi

Yatırımın hurda değerini

Yatırımın vergisel avantajlarını

Açıklama:

Bir yatırımın ekonomik ömrü, söz konusu yatırımın faydalı üretimde bulunabileceği ya da hizmet sunabileceği süredir

Doğru Cevap: C

Soru 37

Aşağıdakilerden hangisi geri ödeme süresi yönteminin sakıncalarından birisidir?

Uygulaması kolaydır

hesaplanması kolaydır

likiditesi yüksek projelere öncelik verilmektedir.

geri dönüş açısından riski daha düşük olan projelerin seçilmesine yardımcı olmaktadır.

Paranın zaman değerini dikkate almamaktadır.

Açıklama:

Paranın zaman değerini dikkate almamaktadır.

Doğru Cevap: E

Soru 38

Aşağıdakilerden hangisi yatırım projelerinin değerlendirilmesinde risk unsurunu dikkate alan yöntemlerden biridir?

Ortalama kârlılık oranı

Geri ödeme süresi

Net bugünkü değer

Karar ağacı

İç kârlılık oranı

Açıklama:

Yatırım projelerinde risk unsurunu dikkate alan yaklaşımlar; yatırımın iskonto oranını farklılaştırma, belirlilik eşiti katsayısı, karar ağacı, olasılık dağılımı ve simülasyon yaklaşımlarıdır.

Doğru Cevap: D

Soru 39

Net bugünkü değer ile ilgili ifadelerden hangisi yanlıştır?

Net bugünkü değer hesaplamasında çoğunlukla yatırım harcamalarının vade başlangıcında yapıldığı varsayılır

Net Bugünkü Değer pozitif ise proje kârlıdır

Net Bugünkü Değer 0’a eşitse başabaştır

Net Bugünkü Değer negatif ise zarardadır

yatırım projelerini değerlendirmede, paranın zaman değerini ve yatırımın ekonomik ömrünü dikkate alan yöntemlerden birisidir

Açıklama:

İç kârlılık oranı (İKO) yöntemi, yatırım projelerini değerlendirmede, paranın zaman değerini ve yatırımın ekonomik ömrünü dikkate alan yöntemlerden birisidir.

Doğru Cevap: E

Soru 40

Aşağıdakilerden hangisi sabit varlık yatırımlarının ekonomik bağımlılık durumuna göre yapılan sınıflandırmalarından biri değildir?

Tamamlayıcı yatırımlar

İkame yatırımlar

Alternatif yatırımlar

Modernizasyon yatırımları

Bağımsız yatırımlar

Açıklama:

Modernizasyon yatırımları

Doğru Cevap: D

Ünite 6

Soru 1

“………………………………. firmaları, dolayısıyla piyasadaki tüm menkul kıymetleri aynı anda etkiler ve ekonomik, politik ve sosyal çevreden kaynaklanmaktadır.” İfadesinde “…………….” Olan bölüme aşağıdaki terimlerden hangisi gelir?

Sistematik olmayan risk

Sistematik risk

Finansal risk

Operasyonel risk

Kur riski

Açıklama:

Risk yönetimi teknikleri ve araçlarıyla finansal riski yönetebilme
Sistematik riskler, firmaları, dolayısıyla piyasadaki tüm menkul kıymetleri aynı anda etkiler ve ekonomik, politik ve sosyal çevreden kaynaklanmaktadır. Sistematik riskin başlıca bileşenleri piyasa riski, enflasyon riski, faiz oranı riski, döviz kuru riski ve politik risktir. Bu riskler menkul kıymet portföyleri bazında çeşitlendirme ile giderilemese de firma bazında faiz, kur ve piyasa riski gibi riskler çeşitli araç ve tekniklerle yönetilebilmektedir.

Doğru Cevap: B

Soru 2

Aşağıdakilerden hangisi risk yönetim süreçlerinin tamamını doğru bir şekilde göstermektedir?

Duyarlılık ölçümleri, Volatilite (veya oynaklık) ve Aşağı yönlü risk ölçümü

Risklerin belirlenmesi, Belirlenen risklerin ölçülmesi ve Risklerin kabul edilebilir düzeyde tutulması

Riskten Kaçınma, Riske kayıtsız Kalma, Riske Yönelme

Riske Maruz Değer Hesaplaması, Sigortalama ve Aktif/Pasif Yönetimi

Riske Maruz Değer Hesaplaması, Aktif/Pasif Yönetimi ve Finansal Korunma (Hedging)

Açıklama:

Risk yönetimi teknikleri ve araçlarıyla finansal riski yönetebilme
Firmalarda finansal riskin yönetimi için uygulanacak süreçler şunlardır:

Risklerin belirlenmesi,
Belirlenen risklerin ölçülmesi ve
Risklerin kabul edilebilir düzeyde tutulması.

Doğru Cevap: B

Soru 3

I Sistematik Risk II Sistematik Olmayan Risk III Likidite Riski
IV Piyasa riski V Kredi riski VI Operasyonel risk
Risk yönetiminde önemli bir standart olan Basel Düzenlemelerindeki temel risk grupları aşağıdakilerden hangisinde doğru olarak gösterilmektedir?

I, II

III, IV, V, VI

IV, V, VI

III, IV, V

I, II, III, IV, V, VI

Açıklama:

Risk yönetimi teknikleri ve araçlarıyla finansal riski yönetebilme
Basel Bankacılık Gözetim ve Denetim Komitesi, ilk defa 1988 yılında bankalar için finansal riskleri karşılayacak güvenli sermaye düzeyinin belirlenmesinde bir standart geliştirmiştir. Komite, zaman içerisinde bu standartları geliştirmiş ve finansal riski daha kapsamlı bir boyutta değerlendirmiştir. Risk yönetiminde önemli bir standart olan Basel Düzenlemelerindeki temel risk grupları: piyasa riski, kredi riski ve operasyonel risktir.

Doğru Cevap: C

Soru 4

Riskin genel tanımına uygun ölçüm metodu sapmanın ölçülmesidir. Finansal riskin türüne ve riskin ele alınış biçimine göre farklı risk göstergeleri bulunmaktadır. Bunlar arasında en belirgin temel risk göstergeleri:

Duyarlılık ölçümleri,

Volatilite (veya oynaklık) ve

Aşağı yönlü risk ölçümüdür.

Bu ölçümlerden Duyarlılık aşağıdaki seçeneklerden hangisinde tanımlanmaktadır?

Birim getiri başına düşen standart riskin ölçüsüdür ve standart sapmanın ortalamaya bölünmesiyle elde edilir.

Hedef değişkeni etkileyen faktördeki bir birimlik değişimin, hedef değişkenin değerinde yarattığı değişimin ölçüsüdür.

Finansal varlık getirilerinin standart sapmasıdır

Riskin yalnız olumsuz sonuçlarının sayısal olarak değerlendirilmesidir

Doğrudan tahmin yapılarak muhtemel durumların rakamsal sonuçları ve olasılık olarak yüzdelerinin belirlenmesidir.

Açıklama:

Risk yönetimi teknikleri ve araçlarıyla finansal riski yönetebilme
Duyarlılık, hedef değişkeni etkileyen faktördeki bir birimlik değişimin, hedef değişkenin değerinde yarattığı değişimin ölçüsüdür. Söz gelimi A’daki bir birimlik değişimin B’de yarattığı değişim, B’nin A’ya duyarlılık düzeyini ifade eder.

Doğru Cevap: B

Soru 5

Bir alternatif seçildiğinde seçilmeyen diğer alternatiflerin potansiyel getirisinin kaybından kaynaklanan maliyet neyi ifade eder?

Riskten Kaçınma,

Riske kayıtsız Kalma,

Riske Yönelme

Fırsat Maliyeti

Değişim Katsayısı

Açıklama:

Risk yönetimi teknikleri ve araçlarıyla finansal riski yönetebilme
Bir alternatif seçildiğinde elde edilen fayda ile vazgeçilen alternatifin faydası fırsat maliyeti olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: D

Soru 6

Herhangi bir malın veya finansal varlığın ileri bir tarihte önceden belirlenen bir değerden alım-satımı için yapılan, standartlaştırılmış ve organize piyasalarda işlem gören türev araç aşağıdakilerden hangisidir?

Forward

Opsiyon

Hedging

Swap

Futures

Açıklama:

Türev ürünleri finansal korunma amacıyla kullanabilme
Future sözleşmeler bir malın veya finansal varlığın ileri bir tarihte önceden belirlenen bir değerden alım-satımı için yapılan anlaşmalardır. Future sözleşmelerin forward sözleşmelerden farkı, future sözleşme koşullarının standartlaştırılmış olması ve future sözleşmelerin organize piyasalarda işlem görmesidir.

Sistematik olmayan risk

Sistematik risk

Finansal risk

Operasyonel risk

Kur riski

Açıklama:

Sistematik riskler, firmaları, dolayısıyla piyasadaki tüm menkul kıymetleri aynı anda etkiler ve ekonomik, politik ve sosyal çevreden kaynaklanmaktadır. Sistematik riskin başlıca bileşenleri piyasa riski, enflasyon riski, faiz oranı riski, döviz kuru riski ve politik risktir. Bu riskler menkul kıymet portföyleri bazında çeşitlendirme ile giderilemese de firma bazında faiz, kur ve piyasa riski gibi riskler çeşitli araç ve tekniklerle yönetilebilmektedir.

Doğru Cevap: B

Soru 13

Aşağıdakilerden hangisi risk yönetim süreçlerinin tamamını doğru bir şekilde göstermektedir?

Duyarlılık ölçümleri, Volatilite (veya oynaklık) ve Aşağı yönlü risk ölçümü

Risklerin belirlenmesi, Belirlenen risklerin ölçülmesi ve Risklerin kabul edilebilir düzeyde tutulması

Riskten Kaçınma, Riske kayıtsız Kalma, Riske Yönelme

Riske Maruz Değer Hesaplaması, Sigortalama ve Aktif/Pasif Yönetimi

Riske Maruz Değer Hesaplaması, Aktif/Pasif Yönetimi ve Finansal Korunma (Hedging)

Açıklama:

Firmalarda finansal riskin yönetimi için uygulanacak süreçler şunlardır:

Risklerin belirlenmesi,
Belirlenen risklerin ölçülmesi ve
Risklerin kabul edilebilir düzeyde tutulması.

Doğru Cevap: B

Soru 14

I, II

III, IV, V, VI

IV, V, VI

III, IV, V

I, II, III, IV, V, VI

Açıklama:

Basel Bankacılık Gözetim ve Denetim Komitesi, ilk defa 1988 yılında bankalar için finansal riskleri karşılayacak güvenli sermaye düzeyinin belirlenmesinde bir standart geliştirmiştir. Komite, zaman içerisinde bu standartları geliştirmiş ve finansal riski daha kapsamlı bir boyutta değerlendirmiştir. Risk yönetiminde önemli bir standart olan Basel Düzenlemelerindeki temel risk grupları: piyasa riski, kredi riski ve operasyonel risktir.

Doğru Cevap: C

Soru 15

Duyarlılık ölçümleri,

Volatilite (veya oynaklık) ve

Aşağı yönlü risk ölçümüdür.

Bu ölçümlerden Duyarlılık aşağıdaki seçeneklerden hangisinde tanımlanmaktadır?

Birim getiri başına düşen standart riskin ölçüsüdür ve standart sapmanın ortalamaya bölünmesiyle elde edilir.

Hedef değişkeni etkileyen faktördeki bir birimlik değişimin, hedef değişkenin değerinde yarattığı değişimin ölçüsüdür.

Finansal varlık getirilerinin standart sapmasıdır

Riskin yalnız olumsuz sonuçlarının sayısal olarak değerlendirilmesidir

Doğrudan tahmin yapılarak muhtemel durumların rakamsal sonuçları ve olasılık olarak yüzdelerinin belirlenmesidir.

Açıklama:

Duyarlılık, hedef değişkeni etkileyen faktördeki bir birimlik değişimin, hedef değişkenin değerinde yarattığı değişimin ölçüsüdür. Söz gelimi A’daki bir birimlik değişimin B’de yarattığı değişim, B’nin A’ya duyarlılık düzeyini ifade eder.

Doğru Cevap: B

Soru 16

Bir alternatif seçildiğinde seçilmeyen diğer alternatiflerin potansiyel getirisinin kaybından kaynaklanan maliyet neyi ifade eder?

Riskten Kaçınma,

Riske kayıtsız Kalma,

Riske Yönelme

Fırsat Maliyeti

Değişim Katsayısı

Açıklama:

Bir alternatif seçildiğinde elde edilen fayda ile vazgeçilen alternatifin faydası fırsat maliyeti olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: D

Futures - Finansal korunma (hedging),

Forward - Spekülasyon

Opsiyon - Spekülasyon

Forward - Finansal korunma (hedging),

Futures - Arbitraj

Açıklama:

Forward sözleşmeler, herhangi bir malın veya finansal varlığın ileri bir tarihte önceden belirlenen bir değerden alım-satımı için yapılan anlaşmalardır. Forward sözleşmelerde dayanak varlık (döviz, faiz, emtia, hisse senedi vb.), teslim tarihi, yeri ve yöntemi, miktarı ve fiyatı sözleşmeyi yapan taraflarca esnek olarak belirlenebilir.
Un fabrikasının amacı maliyetlerini stabil tutabilmek yani sonuç olarak Finansal korunma’dır.

Doğru Cevap: D

Soru 21

Dayanak varlığı satın alma veya satma hakkının uygulamaya konmasının ancak vade sonunda yapılabildiği türev ürün hangisidir.

Forward

Avrupa Tipi Opsiyon

Amerika Tipi Opsiyon

Döviz Swapı

Faiz Swapı

Açıklama:

Sözleşmedeki seçimlik hakkın uygulamaya konmasına göre opsiyonlar ikiye ayrılmaktadır: Avrupa tipi opsiyonlar ve Amerikan tipi opsiyonlar. Avrupa tipi opsiyonlarda, dayanak varlığı satın alma veya satma hakkının uygulamaya konması ancak vade sonunda yapılabilir. Amerikan tipi opsiyonlarda ise, vade içerisinde herhangi bir zaman dayanak varlığı satın alma veya satma hakkı uygulamaya konabilir.

Doğru Cevap: B

Soru 22

I. Piyasa riski
II. Politik risk
III. Döviz kuru riski
IV. Yönetim riski
V. İş riski
Yukarıdakilerden hangileri sistematik riskin başlıca bileşenleridir?

I, II, V

II, III, IV

I, III, IV

I, II, III

I, II, III, IV, V

Açıklama:

Sistematik riskin başlıca bileşenleri piyasa riski, enflasyon riski, faiz oranı riski, döviz kuru riski ve politik risktir.

Doğru Cevap: D

Soru 23

Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli’ne (SVFM) göre firmanın finansal kaldıracına bağlı, faaliyet kaldıracının yarattığı, yönetim ve iş riskleri hangi risk grubundadır?

Sistematik olmayan risk

Sistematik risk

Politik risk

Döviz kuru riski

Faiz oranı riski

Açıklama:

Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli’ne (SVFM) göre firmanın finansal kaldıracına bağlı, faaliyet kaldıracının yarattığı, yönetim ve iş riskleri sistematik olmayan risk grubundadır.

Doğru Cevap: A

Soru 24

……………….., uygun olmayan ya da doğru işlemeyen iş süreçleri, çalışanlar ve bilgi teknoloji uygulamaları veya firma dışı faktörler nedeniyle ortaya çıkabilecek finansal zarara uğrama ihtimalidir.
Yukarıdaki cümlede boş bırakılan yeri aşağıdakilerden hangisi doğru bir şekilde tanımlar?

Operasyonel risk

Piyasa riski

Kredi riski

Likidite riski

Politik risk

Açıklama:

Operasyonel risk, uygun olmayan ya da doğru işlemeyen iş süreçleri, çalışanlar ve bilgi teknoloji uygulamaları veya firma dışı faktörler nedeniyle ortaya çıkabilecek finansal zarara uğrama ihtimalidir.

Doğru Cevap: A

Sistematik olmayan risk

Sistematik risk

Finansal risk

Operasyonel risk

Kur riski

Açıklama:

Doğru Cevap: B

Soru 33

Aşağıdakilerden hangisi risk yönetim süreçlerinin tamamını doğru bir şekilde göstermektedir?

Duyarlılık ölçümleri, Volatilite (veya oynaklık) ve Aşağı yönlü risk ölçümü

Risklerin belirlenmesi, Belirlenen risklerin ölçülmesi ve Risklerin kabul edilebilir düzeyde tutulması

Riskten Kaçınma, Riske kayıtsız Kalma, Riske Yönelme

Riske Maruz Değer Hesaplaması, Sigortalama ve Aktif/Pasif Yönetimi

Riske Maruz Değer Hesaplaması, Aktif/Pasif Yönetimi ve Finansal Korunma (Hedging)

Açıklama:

AÇIKLAMA :
Firmalarda finansal riskin yönetimi için uygulanacak süreçler şunlardır:

Risklerin belirlenmesi,
Belirlenen risklerin ölçülmesi ve
Risklerin kabul edilebilir düzeyde tutulması.

Doğru Cevap: B

Soru 34

I, II

III, IV, V, VI

IV, V, VI

III, IV, V

I, II, III, IV, V, VI

Açıklama:

Doğru Cevap: C

Soru 35

Duyarlılık ölçümleri,
Volatilite (veya oynaklık) ve
Aşağı yönlü risk ölçümüdür.

Bu ölçümlerden Duyarlılık aşağıdaki seçeneklerden hangisinde tanımlanmaktadır?

Birim getiri başına düşen standart riskin ölçüsüdür ve standart sapmanın ortalamaya bölünmesiyle elde edilir.

Hedef değişkeni etkileyen faktördeki bir birimlik değişimin, hedef değişkenin değerinde yarattığı değişimin ölçüsüdür.

Finansal varlık getirilerinin standart sapmasıdır

Riskin yalnız olumsuz sonuçlarının sayısal olarak değerlendirilmesidir

Doğrudan tahmin yapılarak muhtemel durumların rakamsal sonuçları ve olasılık olarak yüzdelerinin belirlenmesidir.

Açıklama:

Doğru Cevap: B

Soru 36

Bir alternatif seçildiğinde seçilmeyen diğer alternatiflerin potansiyel getirisinin kaybından kaynaklanan maliyet neyi ifade eder?

Riskten Kaçınma,

Riske kayıtsız Kalma,

Riske Yönelme

Fırsat Maliyeti

Değişim Katsayısı

Açıklama:

Bir alternatif seçildiğinde elde edilen fayda ile vazgeçilen alternatifin faydası fırsat maliyeti olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: D

Futures - Finansal korunma (hedging),

Forward - Spekülasyon

Opsiyon - Spekülasyon

Forward - Finansal korunma (hedging),

Futures - Arbitraj

Açıklama:

Doğru Cevap: D

I. Beklenen satış düzeyine ulaşılamaması
II. Bilgi ve yetenekli yöneticilerin işletmede görev almamaları
III. Öz kaynak yetersizliği nedeniyle optimal sermaye yapısının oluşturulamaması
IV. Hammadde ve yardımcı maddelerde bağımlılık
V. Satış ve kredi politikasının iyi oluşturulup izlenmemesi
Yukarıdakilerden hangileri işletme döneminde başarısızlığa neden olan faktörlerdendir?

I, III, IV

II, III, IV

I, II, III, IV

I, II, V

I, II, III, IV, V

Açıklama:

İşletme döneminde başarısızlığa neden olan faktörler:

Bilgi ve yetenekli yöneticilerin işletmede görev almamaları
İşletmenin amaç ve hedeflerinin, önceden sağlıklı bir şekilde belirlenmemesi, hedeflerine ulaşmasını sağlayacak planların hazırlanmaması ve ortaya çıkan beklenmedik değişmelerde planların revize edilmemesi
Aşırı veya gereğinden az istihdama yönelik politikaların izlenmesi
Beklenen satış düzeyine ulaşılamaması
İşletme döneminde ortaya çıkan sabit ve değişir giderlerin, beklenenin aksine yüksek olması
Piyasada yok edici rekabetin ortaya çıkması
İşletmede, finansal planlamaya yönelik analizlerin gerektiği şekilde ve yeterli bir biçimde yapılmaması
Etkin bir nakit yönetimi politikasının izlenmesini sağlayacak tekniklerin kullanıl- maması nedeniyle, işletmenin nakit sorumluluklarını yerine getirememesi veya gereğinden fazla nakit bulundurması
Sağlıklı bir stok politikasının iyi oluşturulup izlenmemesi ve alacak tahsilinde etkisiz kalınması
Satış ve kredi politikasının iyi oluşturulup izlenmemesi
Satış ve üretim bölümleri arasında gerekli eşgüdüm yapılmaması, uygun nitelikte ma- lın üretilememesi veya siparişlerin zamanında teslim edilememesi
Tüketici ihtiyacındaki gelişmelere cevap verecek yeni ürünlerin geliştirilip üretilememesi, dünyada ve endüstride ortaya çıkan gelişmelerin önünde yer alınamaması

Doğru Cevap: D

Soru 8

"İşletme faaliyetlerini sınırlayıcı, patent ve lisans anlaşmalarının bulunması” işletmelerin başarısızlık nedenlerinden hangisinde yer alır?

İşletme döneminde başarısızlığa neden olan faktörler

Proje ve yatırım döneminde başarısızlığa neden olan faktörler

Çevresel faktörler

İşletme içi faktörler

İşçi- işveren ilişkilerindeki sorunlardan kaynaklı faktörler

Açıklama:

"İşletme faaliyetlerini sınırlayıcı, patent ve lisans anlaşmalarının bulunması” işletmelerin başarısızlık nedenlerinden proje ve yatırım döneminde başarısızlığa neden olan faktörlerdendir.

Doğru Cevap: B

Soru 9

Aşağıdakilerden hangisi finansal yapısı bozulmuş, yükümlülüklerini yerine getirme gücü zayıflamış bir işletmenin finansal durumunu güçlendirmek için alabileceği önlemlerden biri değildir?

Borçları konsolide etmek

Varlıkların yeniden değerlenmesi

İşletmenin diğer bir işletme ile birleşmesi veya katılması

İşletmenin iflası

Maddi duran varlıkların satılarak uzun vadeli kiralanması

Açıklama:

Başarısızlık yaşayan işletmelerin finansal durumunu güçlendirmek için farklı önlemler söz konusudur. Burada işletmelerin iflas veya tasfiye sürecine girmesi değil, faaliyetlerine verimli bir şekilde devam edebilmeleri amaçlanmaktadır.

Doğru Cevap: D

Soru 10

İşletmenin iştirakleri varsa bunların kısmen veya tamamen paraya çevrilmesi, finansal yapıyı güçlendirmek için alınabilecek önlemlerden hangisidir?

Bazı işletmelerin tamamen veya kısmen satılması

Borçların menkul değer haline dönüştürülmesi

Mali (finansal) duran varlıkların kısmen veya tümüyle paraya çevrilmesi

İşletmenin sermaye yapısının yeniden düzenlenmesi

Alacaklıların sulh yolu ile alacaklarının bir bölümünden vazgeçmeleri

Açıklama:

İşletmenin iştirakleri varsa bunların kısmen veya tamamen paraya çevrilmesi, finansal yapıyı güçlendirmek için alınabilecek önlemlerden mali (finansal) duran varlıkların kısmen veya tümüyle paraya çevrilmesidir.

Doğru Cevap: C

Soru 11

Herhangi bir mal, hizmet, faktör veya döviz piyasasındaki fiyat veya miktarlarda kabul edilebilir bir değişme sınırının dışında gerçekleşen dalgalanmalara ne ad verilir?

Spekülasyon

Devalüasyon

Manipülasyon

Kriz

Risk

Açıklama:

FİNANSAL KRİZ KAVRAMI VE TÜRLERİ
Kriz; herhangi bir mal, hizmet, faktör veya döviz piyasasındaki fiyat veya miktarlarda kabul edilebilir bir değişme sınırının dışında gerçekleşen dalgalanmalardır.

Doğru Cevap: D

Soru 12

Ekonominin temellerindeki değişikliklerle açıklanamayan çılgınlık evrelerinde meydana gelen varlık fiyatlarındaki artışlara verilen genel isime ne ad verilir ?

Kriz

Balon

Ters seçim

Risk

Spekülasyon

Açıklama:

FİNANSAL KRİZ KAVRAMI VE TÜRLERİ
Balon: Ekonominin temellerindeki değişikliklerle açıklanamayan çılgınlık evrelerinde meydana gelen varlık fiyatlarındaki artışlara verilen genel isimdir

Doğru Cevap: B

Soru 13

Piyasalarda yer alan tarafların birbirlerinden farklı bilgi düzeylerine sahip olmasından kaynaklanan bozucu etkiye ne ad verilir?

Bilgi Riski

Bilgi Balonu

Spekülatif bilgi problemi

Manipülatif bilgi problemi

Asimetrik bilgi problemi

Açıklama:

FİNANSAL KRİZ KAVRAMI VE TÜRLERİ
Asimetrik bilgi problemi, piyasalarda yer alan tarafların birbirlerinden farklı bilgi düzeylerine sahip olmasından kaynaklanan bozucu etkidir.

Doğru Cevap: E

Soru 14

Kredi kuruluşları güvenilirlik açısından her zaman düşük riskli kişiler ile yüksek riskli kişileri ayırt edememektedir. Bu nedenle piyasada faizler ortalama oranda belirlenebilmektedir. Bu durumda ortalama faiz oranları güvenilir kişiler için yüksek; güvenilir olmayan kişiler için düşük kalacaktır. Bu durum aşağıdaki kavramlardan hangisine örnek verilebilir?

Asimetrik bilgi problemi

Mevduat sigortası

Ters seçim

Sistematik finansal kriz

Bankacılık krizleri

Açıklama:

FİNANSAL KRİZ KAVRAMI VE TÜRLERİ
Kredi kuruluşları güvenilirlik açısından her zaman düşük riskli kişiler ile yüksek riskli kişileri ayırt edememektedir. Bu nedenle piyasada faizler ortalama oranda belirlenebilmektedir. Bu durumda ortalama faiz oranları güvenilir kişiler için yüksek; güvenilir olmayan kişiler için düşük kalacaktır. Bu da kredilerin güvenilir olmayan veya daha riskli olan kişilere yönelmesine yol açmaktadır.

Doğru Cevap: C

Soru 15

1929’da başlayan ve 1930’lu yıllar boyunca devam eden ekonomik kriz aşağıdakilerden hangisidir?

Büyük Buhran

Meksika Krizi

Brezilya Krizi

Arjantin Krizi

Rusya Krizi

Açıklama:

1929 Krizi (Büyük Buhran) Büyük Buhran 1929’da başlayan ve 1930’lu yıllar boyunca devam eden ekonomik buhrana verilen isimdir.

Doğru Cevap: A

Soru 16

Bir ülkede, savaş durumu ya da benzeri olağanüstü dönemlerde, devletin ödeme süresi gelmiş borçlarını yasayla ertelemesine ne ad verilir?

Ekonomik kriz

Devalüasyon

Enflasyon

Stagflasyon

Moratoryum

Açıklama:

Rusya Krizi
Moratoryum: Bir ülkede, savaş durumu ya da benzeri olağanüstü dönemlerde, devletin ödeme süresi gelmiş borçlarını yasayla ertelemesidir.

Doğru Cevap: E

Soru 17

Aşağıdaki ülkelerden hangisi yaşadığı ekonomik krizde moratoryum ilan etmiştir?

Arjantin

Meksika

Rusya

Tayland

Brezilya

Açıklama:

Rusya Krizi
Rusya 1998 yılında moratoryum ilan ederek borçlarını ödeyemeyeceğini açıklamıştır.

Doğru Cevap: C

Soru 18

Borçlarını geri ödeme konusunda güçlük çekebilecek kişilere kredi verilmesi olarak tanımlanabilecek kavram aşağıdakilerden hangisidir?

Kredibilite

Subprime

Moratoryum

Balon kredi

Opsiyon

Açıklama:

2008 Global Finans Krizi
Subprime: Borçlarını geri ödeme konusunda güçlük çekebilecek kişilere kredi verilmesidir.

Doğru Cevap: B

Soru 19

Aşağıdakilerden hangisi finansal sisteme olan güvenin kaybolması nedeniyle tasarruf sahiplerinin mevduatlarını geri çekme talebinde bulunmalarıyla ortaya çıkan krizdir?

Bankacılık krizi

Döviz krizi

Ekonomik kriz

Finansal kriz

Borsa krizi

Açıklama:

Finansal sisteme olan güvenin kaybolması nedeniyle tasarruf sahiplerinin mevduatlarını geri çekme talebinde bulunmalarıyla ortaya çıkan krizler bankacılık krizleridir.

Doğru Cevap: A

Soru 20

Piyasalarda yer alan tarafların birbirlerinden farklı bilgi düzeylerine sahip olmasından kaynaklanan bozucu etkiye ne ad verilir?

Asimetrik bilgi problemi

Ahlaki risk

Sistematik kriz

Ters seçim

Moratoryum

Açıklama:

Piyasalarda yer alan tarafların birbirlerinden farklı bilgi düzeylerine sahip olmasından kaynaklanan bozucu etki asimetrik bilgi problemi olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: A

Soru 21

Aşağıdakilerden hangisi kriz dönemlerinin işletmeler üzerindeki etkilerinden biri değildir?

Uzun vadeli yabancı kaynak miktarının artması

Likidite yapısının bozulması

İşletme sermayesi ihtiyacının artması

Borçlarını ödeyememe riskinin artması

Finansman giderlerinin artması

Açıklama:

Uzun vadeli yabancı kaynak miktarının artması kriz dönemlerinin işletmeler üzerindeki etkileri arasında değildir.

Doğru Cevap: A

Soru 22

Aşağıdakilerden hangisi kriz dönemlerinde işletmelerin krizi fırsata çevirmelerine olanak sağlayan durumlardan biri değildir?

Bankaların kredi faizlerini yükseltmesi

Mal ve hizmet alımlarında esnek ödeme koşulları elde edilmesi

Pazarlama ve reklam faaliyetlerinin daha ucuz fiyatla gerçekleştirilmesi

Hükümetlerin vergi avantajları sağlaması

Hükümetlerin teşvik paketleri sunması

Açıklama:

Bankaların kredi faizlerini yükseltmesi kriz dönemlerinde işletmelerin krizi fırsata çevirmelerine olanak sağlayan durumlar arasında yer almamaktadır.

Doğru Cevap: A

Soru 23

Bir ülkede savaş durumu ya da benzeri olağanüstü dönemlerde devletin ödeme süresi gelmiş borçlarını yasayla ertelemesine ne ad verilir?

Moratoryum

Ahlaki risk

Subprime

Piyasa başarısızlığı

Mevduat sigortası

Açıklama:

Bir ülkede savaş durumu ya da benzeri olağanüstü dönemlerde devletin ödeme süresi gelmiş borçlarını yasayla ertelemesi moratoryum olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: A

Soru 24

Aşağıdakilerden hangisi işletmelerde başarısızlığa neden olan çevresel faktörlerden biri değildir?

Teknolojik çevre

Toplumsal çevre

Yasal ve politik çevre

Ekonomik çevre

Doğal çevre

Açıklama:

Teknolojik çevre, işletmelerde başarısızlığa neden olan çevresel faktörlerden biri değildir.

Doğru Cevap: A

Soru 25

İşletmede kârların dağıtılmayarak işletme sermayesine eklenmesi olarak tanımlanabilecek kavram aşağıdakilerden hangisidir?

Devamlı sermaye

Öz sermaye

Otofinansman

Çalışma sermayesi

Brüt sermaye

Açıklama:

İşletme Başarısızlıkları Tahmin Modelleri
Otofinansman: İşletmede kârların dağıtılmayarak işletme sermayesine eklenmesidir.

Doğru Cevap: C

Soru 26

İşletmenin varlıklarının paraya çevrilmesi, borçlarının ödenmesi ve bakiye bir değer kalırsa bu değerin işletmenin sahip veya ortakları arasında paylaştırılmasına ne ad verilir?

Tasfiye

Başarısızlık

İflas

Likidite kaybı

Negatif kâr

Açıklama:

İşletmenin varlıklarının paraya çevrilmesi, borçlarının ödenmesi ve bakiye bir değer kalırsa bu değerin işletmenin sahip veya ortakları arasında paylaştırılması tasfiye işlemidir.

Doğru Cevap: A

Soru 27

İşletmenin ödeme gücünü kaybetmesi ve vadesi gelen borçların ödenmemesi şeklinde tanımlanabilecek kavram aşağıdakilerden hangisidir?

İflas

Tasfiye

Teknik başarısızlık

Röfinansman

Konkordato

Açıklama:

İŞLETME BAŞARISIZLIKLARI
Teknik başarısızlık: İşletmenin ödeme gücünü kaybetmesi ve vadesi gelen borçların ödenmemesi şeklinde tanımlanır.

Doğru Cevap: C

Soru 28

Aşağıdakilerden hangisi işletmelerin karşılaştığı başarısızlık türlerinden biri değildir?

İşletmenin bir başka işletmeyi satın alması

Negatif kâr seviyesi

Düşük kâr Seviyesi

İşletmenin teknik açıdan likiditesini kaybetmesi

İşletmenin iflas etmesi

Açıklama:

İşletmenin bir başka işletmeyi satın alması, işletmelerin karşılaştığı başarısızlık türlerinden biri değildir.

Doğru Cevap: A

Soru 29

Aşağıdakilerden hangisi işletmenin finansal durumunu güçlendirmek için alınabilecek önlemlerden biri değildir?

Borçların vadesini kısaltmak

Borçları konsolide etmek

Konkordato önerilmesi

Varlıkların yeniden değerlenmesi

Menkul kıymetleştirme

Açıklama:

Borçların vadesini kısaltmak, işletmenin finansal durumunu güçlendirmek için alınabilecek önlemlerden biri değildir.

Doğru Cevap: A

Soru 30

Mevcut bir borcun daha elverişli koşullarla borç alarak ödenmesine ne ad verilir?

Röfinansman

Borcun konsolidasyonu

Konkordato

Moratoryum

Tasfiye

Açıklama:

Mevcut bir borcun daha elverişli koşullarla borç alarak ödenmesi röfinansman olarak adlandırılır.

Doğru Cevap: A

Soru 31

Krizin en önemli özelliği önceden tahmin edilemeyen ya da bilinemeyen olumsuz gelişmelerin bir anda ortaya çıkması; kişiler ve organizasyonlar için hem bir tehlike ve tehdit oluşturması, hem de yeni fırsatlar yaratmasıdır.
Bu kapsamda “döviz ve hisse senedi piyasaları gibi finans piyasalarındaki şiddetli fiyat dalgalanmaları veya bankacılık sisteminde bankalara geri dönmeyen (batık) kredilerin aşırı derecede artması sonucunda yaşanan ciddi ekonomik sorunlar” olarak tanımlanan kriz, aşağıdakilerden hangisini tanımlar?

Finansal Kriz

Ekonomik Kriz

Döviz Krizi

Balon

Bankacılık Krizi

Açıklama:

AÇIKLAMA: Finansal krizler; döviz ve hisse senedi piyasaları gibi finans piyasalarındaki şiddetli fiyat dalgalanmaları veya bankacılık sisteminde bankalara geri dönmeyen (batık) kredilerin aşırı derecede artması sonucunda yaşanan ciddi ekonomik sorunlar olarak kabul edilebilir

Doğru Cevap: A

Soru 32

Yüzyılda Dünya’yı etkileyen ekonomik krizler yaşanmıştır. Aşağıdakilerden hangisi bu krizlerden biri değildir?

1929 Krizi (Büyük Buhran)

1994 Meksika Krizi

1997 Uzakdoğu Asya Krizi

2001 Avrupa Krizi

2008 Global Finans Krizi

Açıklama:

2001 Avrupa Krizi şeklinde bir kriz yaşanmamıştır.

Doğru Cevap: D

Soru 33

Ülkemizde İhracata Dayalı Büyüme Modeli hangi dönemde yürürlüğe konulmuştur?

1929 Krizi (Büyük Buhran) sonrasında yürürlüğe konulmuştur.

1994 Döviz Krizi sonrasında yürürlüğe konulmuştur.

24 Ocak 1980 Kararları ile yürürlüğe konulmuştur.

2001 Krizi sonrası Güçlü Ekonomiye Geçiş Programı ile yürürlüğe konulmuştur.

2008 Global Finans Krizi sonrasında yürürlüğe konulmuştur.

Açıklama:

24 Ocak kararları olarak bilinen bir dizi yapısal düzenleme 24 Ocak 1980 tarihinde yürürlüğe konulmuştur. Serbest piyasa ekonomisinin güçlendirilmesi amacıyla, kamunun ekonomideki rolü sınırlandırılırken, mal-hizmet-finans piyasalarının serbestleştirilmesine ve özelleştirme uygulamalarına öncelik verilmiştir. Bu politikalar çerçevesinde, sübvansiyonların kaldırılmasına, kaynak kullanımında etkinliğe, ihracat ve iç tasarrufların artırılmasına ağırlık verilmiş, BÜYÜMENİN İHRACATIN ÖNCÜLÜK ETTİĞİ BİR SANAYİLEŞME MODELİNE GÖRE GERÇEKLEŞTİRİLMESİ amaçlanmıştır.

Doğru Cevap: C

Soru 34

Krizlerin işletmeler üzerindeki etkileri ile ilgili olarak, net işletme sermayesinin toplam varlıklara oranında meydana gelen düşmenin ana nedeni aşağıdakilerden hangisidir?

Kriz döneminde işletmelerin azalan kısa vadeli yabancı kaynak miktarıdır.

Kriz döneminde işletmelerin artan kısa vadeli yabancı kaynak miktarıdır.

Kriz döneminde işletmelerin azalan uzun vadeli yabancı kaynak miktarıdır.

kriz döneminde işletmelerin artan uzun vadeli yabancı kaynak miktarıdır.

kriz döneminde işletmelerin artan dönen varlık miktarıdır.

Açıklama:

Net işletme sermayesinin toplam varlıklara oranında meydana gelen düşmenin ana nedeni kriz döneminde işletmelerin artan kısa vadeli yabancı kaynak miktarıdır. Genel olarak kriz dönemlerinde işletmelerin likidite yapısının bozulduğu, özellikle işletme sermayesi ihtiyacının arttığını söylenebilir. Yabancı kaynaklar incelendiğinde de, kısa vadeli yabancı kaynağın yoğun olarak kullanıldığı görülmektedir.

Doğru Cevap: B

Soru 35

“İşletmenin varlıklarının paraya çevrilmesi, borçlarının ödenmesi ve bakiye bir değer kalırsa, bu değerin işletmenin sahip veya ortakları arasında paylaştırılması işlemidir.”
Yukarıda verilen ifade, aşağıdaki kavramlardan hangisini tanımlar?

Başarısızlık

İşletmenin Zarar Etmesi

İflas

Tasfiye

Konkordato

Açıklama:

Tasfiye: İşletmenin varlıklarının paraya çevrilmesi, borçlarının ödenmesi ve bakiye bir değer kalırsa, bu değerin işletmenin sahip veya ortakları arasında paylaştırılması işlemidir

Doğru Cevap: D

Soru 36

Aşağıda sayılan araştırmacılardan hangisi işletme başarısızlığı üzerine çalışma yapmamıştır?

Taffler

Altman

Mishkin

Beaver

Deakin

Açıklama:

Taffler, Altman, Beaver ve Deakin işletme başarısızlıkları üzerine çalışma yapmış bilim insanlarıdır. Mishkin Finansal krizler ile ilgili çalışma yapmış ve yayınlar hazırlamıştır.

Doğru Cevap: C

Soru 37

I-Negatif ya da Düşük Kâr Seviyesi
II-Düşük devir hızları
III-Teknik Başarısızlık
IV-Ters Seçim
V-İşletmenin İflas Etmesi
İşletmelerin karşılaştığı başarısızlık türleri hangi seçenekte doğru olarak verilmiştir?

I - II - III

I - III - V

III - IV - V

II - IV

I - V

Açıklama:

İşletmelerin karşılaştığı başarısızlık türleri Negatif ya da Düşük Kâr Seviyesi, Teknik Başarısızlık ve İşletmenin İflas Etmesi'dir.

Doğru Cevap: B

Soru 38

SORU 8: İşletmelerin amaçlarının, bu amaçlara ulaştıracak olan, proje ve politikaların oluşturulması safhasında çevre faktörünün de göz önünde bulundurulması gerekir. İşletmenin çevresine ilişkin faktörlere dışsal faktörler denilmektedir.
Aşağıdaki seçeneklerden hangisinde dışsal faktörler dışında bir faktöre yer verilmiştir?

Toplumsal Çevre

Yasal ve Politik Çevre

Ekonomik Çevre

Doğal Çevre

Lojistik Çevre

Açıklama:

Toplumsal Çevre, Yasal ve Politik Çevre, Ekonomik Çevre ve Doğal Çevre'dir

Doğru Cevap: E

Soru 39

İşletme başarısızlıklarını tahmin etmek adına geliştirilmiş modeller vardır. Altman Modeli, Bathory Modeli, Fulmer Modeli, Springate Modeli, Zmijewski Modeli,
CA Skoru - Kanada Modeli bu modellerdendir.
Aşağıdakilerden hangisi 1978 yılında geliştirilen Springate Modelinde kullanılan oranlardan biri değildir?

İşletme Sermayesi/ Toplam Varlıklar

Faiz Vergi Öncesi Kâr/ Toplam Varlıklar

Faiz Vergi Öncesi Kâr/ Kısa Vadeli Borçlar

Satışlar/ Toplam Varlıklar

Öz kaynak / Yabancı Kaynaklar Toplamı

Açıklama:

Springate Modelinde kullanılan oranlar şunlardır: 1-İşletme Sermayesi/ Toplam Varlıklar, 2-Faiz Vergi Öncesi Kâr/ Toplam Varlıklar, 3-Faiz Vergi Öncesi Kâr/ Kısa Vadeli Borçlar ve 4-Satışlar/ Toplam Varlıklar
Öz kaynak / Yabancı Kaynaklar Toplamı Springate Modelinde kullanılan oranlardan değildir.

Doğru Cevap: E

Soru 40

İşletmenin finansal durumunu güçlendirmek için alınabilecek önlemler vardır. Bu önlemlerden birinin açıklaması şu şekilde verilmektedir:
“İşleri iyi gitmeyen, finansal durumu bozulmuş borçlulara yardım etmek için kabul edilmiş yasal bir önlemdir. Burada borçlu, alacaklılarının çoğunluğu ile anlaşma yapar. Bu anlaşmaya göre alacaklılar, alacaklarından belli bir oranda vazgeçerler ve borçlu, elindeki olanaklarla borçlarını kabul edilen yüzde nispetinde ödemekle, geri kalan borçlarından kurtulur.”
Yukarıda verilen açıklama aşağıdaki önemlerden hangisine aittir?

Ekomini marketler grubunun Şok marketleri satın alması

Pegasus Havayolları'nın Sun Express'i satın alması

A101 Marketler grubunun Torku firmasını satın alması

Pegasus Havayolları'nın Türk Havayolları'nı satın alması

Bim ve A101 marketler gruplarının Bim1 olarak tek bir şirket olması

Açıklama:

Doğru Cevap: C

Soru 8

İşletme varlıklarının belirli bir tarihte belirli bir değerle kayıt edilmiş olan muhasebe kayıtlarındaki değeridir.
Yukarıda tanımlanan işletme değeri aşağıdakilerden hangisidir?

Tasviye değeri

Piyasa çarpanı değeri

Defter değeri

Net aktif değeri

Terminal değer

Açıklama:

Varlık temelli değerleme: Varlık temelli değerleme yaklaşımında işletme varlıklarının satın alma maliyetlerinin kayıtlara nasıl yansıdığına odaklanılır. Bu yaklaşımda işletme değerinin, onu oluşturan unsurların toplamına eşit olduğu kabul edilir. Net varlık değeri işletmenin varlıklarının toplam değerinden yükümlülüklerinin toplam değerinin çıkarılmasıyla bulunan değeridir. Defter değeri işletme varlıklarının belirli bir tarihte belirli bir değerle kayıt edilmiş olan muhasebe kayıtlarındaki değeridir. Likidite (Tasfiye) değeri işletmenin tüm varlıklarının nakte dönüştürülerek tüm borçlarının ödenmesinden sonra kalan değerdir.

Doğru Cevap: C

PSA (Peugeot, Citroën, DS) otomobil grubunun OPEL firmasını satın alması,

Renault firmasının elektrikli otomobil üretimi için alanında en iyilerden olan bir batarya işletmesini satın alması

Yukarıda verilen iki örnek birleşme satın almanın türü sırasıyla aşağıdakilerden hangisinde soğru olarak verilmiştir?

Yatay, Yatay

Dikey, yatay

Yatay, ileri doğru dikey

Dikey, geriye doğru dikey

Yatay, geriye doğru dikey

Açıklama:

r. Yatay boyut, sektör ile ilgilidir. Birleşme ve satın alma aynı sektörde faaliyet gösteren işletmeler arasında gerçekleşiyorsa yatay birleşme ve satın alma adını alır. Diğer taraftan dikey boyut işletmelerin değer zincirindeki konumu ile ilgilidir. Eğer birleşme ve satın alma işlemlerine, taraf işletmelerden biri diğerinin tedarikçisi veya müşterisi konumundaysa dikey birleşme ve satın alma adını alır. Dikey birleşmede amaç, değer zincirini ileriye doğru (müşterilere doğru) veya geriye doğru (üretime doğru) genişletmektir.

Doğru Cevap: E

Satın alma anlaşmasına taraf bir hedef işletmenin gelecek üç yıl için beklenen nakit akışları
şu şekildedir: 70.000; 82.000; 100.000 ve terminal değeri 230.000. İskonto oranı %10 olduğuna göre hedef işletmenin iskonto edilmiş nakit akımları yöntemine akışlarının bugünkü değeri kaç liradır?

295.458

301.786

365.780

383.094

394.240

Açıklama:

Y İşletmesinin 2020 yılındaki değeri :
Firma Değer = [70.000 / (1+0.1)^1]+ [82.000/(1+0.1)^2]+ [100.000+235.000/(1+0.1)^3]
=63.636+67.768+251.690
=383.094 olarak bulunur.

Doğru Cevap: D

Finansal Yönetim II - Tüm Sorular

Ünite 1

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Ünite 2

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Seçenekler

Ünite 3

Seçenekler